Rubric Capital 告訴投資者，一些私人信貸公司利用會計工具掩蓋槓桿作用

Nell Mackenzie

路透倫敦2月26日 - 由前 Point72 明星經理人創立的 30 億美元對沖基金 Rubric Capital 在路透看到的一封信中警告其支持者，一些向散戶投資者借款的私人信貸公司可能在美化其財務健康狀況。

2 月 18 日的信顯示，這家對沖基金稱，一些向小企業提供貸款的商業開發公司(BDCs) 正在各季度末將借款從資產負債表中移出，使它們看起來負債較少。信中還說，這些債務會在季度末幾天后重新出現在資產負債表上。

信中指出："我們從這種行為中得到的主要啟示是，分配削減令人擔憂，一些不良行為者正在玩類似安然的會計遊戲。"

信中說，這些公司正在利用一家特定投資銀行提供的類似回購的貸款來掩蓋債務。

Rubric Capital 沒有透露涉事銀行和 BDC 的名稱，路透也無法獨立核實這種做法是否存在以及規模如何。

路透聯繫 Rubric Capital 時，Rubric Capital 拒絕發表評論。

自汽車零部件製造商 First Brands (link) 和次級貸款公司 Tricolor (link) 去年破產以來，私人信貸市場近幾個月來一直處於焦慮之中。近年來，私人信貸市場發展迅速，吸引了大量機構投資，企業貸款也不斷增加。最近幾周，不確定性再次爆發。

根據國際清算銀行 7 月份的一份報告，BDC 行業管理的資產超過 3,000 億美元，約占美國直接借貸的四分之一。這種封閉式投資工具可以是私人的，也可以在證券交易所上市。

安然公司利用資產負債表外工具和其他會計手段隱藏了數百億美元的債務，于 2001 年破產。