【券商聚焦】國泰海通：AI入口勝負手在於基模和生態

金吾財訊 | 國泰海通證券表示，2026年春節，互聯網大廠圍繞“AI超級入口”的爭奪開啓紅包大戰，以字節、阿里、騰訊、百度爲首的互聯網巨頭構成今年紅包大戰主力，均將自身AI核心應用豆包、千問、元寶、文心視爲紅包派發主要根據地，總投入金額超80億元。千問和豆包領先。

該機構指，AI入口勝負手在於基模和生態。春節作爲集中營銷的窗口，其反映的是巨頭對於下一個流量入口的爭奪戰。營銷預算決定的是短期的用戶增長，而真正的勝負手在於用戶留存，而留存最終取決於基模能力以及AI入口背後的大廠基建/生態支撐。此次春晚各家互聯網廠商除了通過補貼實現拉新外，更加重視引導用戶形成AI使用路徑。今年春節前後大模型密集更新，多模態能力顯着增強，Agent工程化能力成爲基座模型標配。

該機構建議圍繞三條主線進行佈局。1）關注基模及生態領先的互聯網大廠；2）關注上市模型廠商；3）關注內容及IP方，內容及IP方最終會受益於基模的突破，優先關注商業層面率先取得進展的AI?營銷、AI?短劇及AI?電商板塊。