【券商聚焦】中信證券：繼續強調“2026年大航或迎利潤表顯著改善”

金吾財訊 | 中信證券表示，春運前20天民航、鐵路、公路客運量同比+5.4%/+4.9%/+5.4%，關注節後初六、十六波峯客流的疊加效應，預計民航春運客流同增5.5%~6.0%。未來兩個月預計需求積極因素持續顯現，該機構繼續強調“2026年大航或迎利潤表顯著改善”。春運數據端表現三個特徵：1) 民航客流增速“前低後高”，假期二次出行刺激效果凸顯、節後客流有望形成疊加，三個階段客運量同比增速分別爲4.4%、~8%和6%（後面兩值爲預測），鐵路客流亦表現相同趨勢。2) 日本線負面因素基本築底，料減量航班主要外溢至韓國和東南亞等，免籤政策擴容China Travel維持高景氣，“向遠處飛、向國際飛、向新興市場飛”對於航司收益貢獻有望在2026年持續。3) 料春運票價同比微增，關注後續民航“反內卷”邊際變量推動高客座率向票價彈性的傳導。再次強調“重視航司盈利拐點”，繼續推薦週期彈性顯著的航司，業績確定性較高的航司。