更新 1-藍貓頭鷹股價再次下滑，最新資本回報計劃令部分投資者感到不安

Isla Binnie

路透紐約2月19日 - 周四，私人資本管理公司藍貓頭鷹（Blue Owl）OWL.N從一個小型債務基金中返還資本的最新策略令投資者感到恐慌，三個月前的一次嘗試推低了這家市值3,070億美元的公司的股價。

藍貓頭鷹（Blue Owl）周三表示，它已出售了三隻基金中的14億美元資產，並將把部分收益 (link) 返還給一隻已有九年歷史的基金的投資者。該公司永久性地取消了該基金的投資者（主要是富人）每季度提取部分資金的選擇權。

藍貓頭鷹的股價下跌了10%，收盤時下跌了5.9%，市值在12個月里減少了一半多。規模較大的同行阿波羅APO.N和阿瑞斯ARES.N也下跌 (link)。

藍貓頭鷹聯合總裁克雷格-帕克（Craig Packer）表示，本季度資產出售 給Blue Owl Capital Corp II(OBDC II) 基金投資者的回報將比之前讓他們申請贖回的計劃高出六倍。

像 OBDC II 這樣擁有約16億美元資產的債務工具，通常每個季度都會為投資者提供提取部分資產的機會。藍貓頭鷹在11月暫停了這一計劃，並提議將 (link) OBDC II 與一個更大的上市基金合併，但在投資者反對潛在損失後，藍貓頭鷹放棄了這一計劃。

Truist Securities分析師布萊恩-芬納蘭（Brian Finneran）說，投資者對資產出售的理解是，撤資要求加快，導致被迫出售質量較高的資產。

藍貓頭鷹以面值的99.7%出售了這些貸款，這與該公司在賬簿中的標價水平相同，該公司對此表示歡迎，認為這表明了其對估值或標價的信心--這一過程在整個行業都受到了審查。

"Finneran在一份說明中說："實際上，這些貸款都是在過去幾年中以較高的收益率發放的，鑒於利率已經下降，它們應該獲得比面值更高的溢價。

Packer 告訴分析師，"當你進行二級資產銷售時，它們通常會有折扣"。

藍貓頭鷹在一份聲明中說，它正在 "加速 "向 OBDC II 投資者 "返還資本"，投資者將在45天內獲得回報，並表示，"在未來幾個季度，我們將繼續執行這一計劃"。

審查

藍貓頭鷹於2021年由私人信貸公司 Owl Rock 和 Neuberger Berman 旗下的 Dyal Capital Partners 部門合併而成。在隨後的低利率時期，其私人借貸業務不斷增長。

該公司與其他大型另類資產管理公司一樣，在傳統股票和債券市場之外建立了龐大的投資組合，目前正面臨著從私人借貸標準到過度投資軟件業等問題的審查。散戶投資者正越來越多地湧入該資產類別。

去年，該公司以270億美元的交易 (link) 為 Meta 最大的數據中心項目提供資金，令市場側目。

隨著該集團股價的下滑，藍貓頭鷹旗下公開交易的 Blue Owl Capital Corp OBDC.N 基金在過去一年中虧損了27%。此次資產出售包括來自該基金的4億美元貸款，藍貓頭鷹稱將用這筆資金償還債務。

未能獲得喘息

一些分析師質疑周四的股票暴跌 (link)。

雷蒙德-詹姆斯公司（Raymond James）的分析師認為這是一種 "過度反應"，並稱該公司 "正計劃使OBDC II基金的投資者在一段時間內得到補償"，"因此，OWL重新打開贖回窗口是沒有意義的"。

該公司去年提出基金合併時已經停止了贖回，但表示將重新開始贖回。

奧本海默公司（Oppenheimer）分析師米切爾-潘（Mitchel Penn）表示，圍繞資產類別的負面情緒導致了人們的懷疑。

"潘說："他們創造了流動性，這在私人資產類別中是很難做到的，而且他們能夠按標價出售資產，因此他們基本上發出了一個信息，即他們的定價是準確的。"沒有人得到喘息的機會。"