格陵蘭危機點燃「賣出美國」交易！道指暴跌870點、恐慌指數飆至兩個月高位

FX1682026年1月21日 02:52

FX168財經報社(北美)訊週二（1月20日），在美國總統特朗普圍繞格陵蘭問題升級對歐洲盟友的關稅威脅後，全球風險厭惡情緒迅速升溫，美股三大指數集體大跌並與全球股市同步走弱；避險買盤推動黃金再創歷史新高，美債在長端拋售壓力下再度承壓，市場對波動迴歸的定價明顯擡升。

美國股市當天迎來去年10月以來最差單日表現。收盤數據顯示，道瓊斯工業指數下跌870.74點，跌幅1.77%，報48,488.59點；標普500指數下跌2.06%，報6,796.86點；納斯達克綜合指數下跌2.39%，報22,954.32點。

（圖源：FX168）

此輪下挫也使標普500與納指年內轉跌：標普500年內跌幅接近1%，納指年內下跌約1.2%。衡量市場恐慌情緒的Cboe波動率指數VIX盤中一度衝高至20.99，創兩個月高點。

關稅威脅「再注入」，美歐關係驟然承壓

特朗普上週六表示，將自2月1日起對來自丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、荷蘭、芬蘭和英國的商品額外加徵10%的進口關稅，並稱若無法就「美國購買格陵蘭」達成協議，關稅稅率將自6月1日起上調至25%，直至達成交易爲止。格陵蘭作爲丹麥自治領地，其領導人與丹麥政府均明確表示該島「不出售」。

在此基礎上，特朗普進一步擴大施壓範圍，威脅對法國葡萄酒與香檳徵收高達200%的關稅，並將法國總統馬克龍「不願加入其所謂‘和平委員會（Board of Peace）’」作爲理由之一；他還抨擊英國擬將查戈斯羣島主權移交毛里求斯的計劃爲「極其愚蠢」，並稱此舉是「格陵蘭必須被收購」的又一「國家安全理由」。

歐洲方面則將特朗普最新關稅威脅稱爲「不可接受」，並被曝正在評估反制路徑。市場關注的焦點之一，是法國推動歐盟動用最強硬的經濟反制工具——「反脅迫工具（Anti-Coercion Instrument）」。

特朗普將於週三在達沃斯發表講話，並稱已同意在論壇期間與歐洲領導人會面討論格陵蘭問題。美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）週二爲該計劃辯護稱，此舉將「阻止任何動能戰爭（kinetic war）」，並表示「爲何不在問題發生前先行化解」。

「賣出美國」交易升溫：收益率上行、美元走弱

在資金流向上，市場週二呈現典型的「賣出美國」特徵：美債收益率飆升、美元走弱，投資者對美國資產風險溢價進行重新定價。丹麥養老金機構AkademikerPension同日表示，將因對美國債務與財政狀況的擔憂而退出美國國債持倉，這一動向進一步強化了市場對「海外資金再平衡」的聯想。

橋水基金創始人瑞·達利歐（Ray Dalio）在達沃斯世界經濟論壇期間也警告稱，貿易戰與赤字問題背後可能演變爲「資本戰」。他指出，在衝突加劇的環境下，海外資金未必仍願意像過去那樣持續購買美國債務等資產。

Wealthspire首席投資官Brad Long表示，股市對最新進展作出負面反應並不意外，因爲當前估值與盈利預期本就處於偏高水平，市場已「定價完美」。他強調，關稅本身並非新鮮事，格陵蘭議題也非首次出現，但「在短期內將關稅武器化，用來達成非經濟（或準經濟）目標」的做法，是市場更難消化的新變量。這讓投資者重新回憶起2025年4月特朗普政策不確定性引發的波動階段。

債市外溢：日本國債動盪推高全球長端利率

債市方面，外溢效應同樣值得關注。Harris Financial Group管理合夥人Jamie Cox認爲，更重要的潛在變量在於日本當局是否會干預金融市場。週二，日本政府債券大幅下跌、收益率升至紀錄高位；在日本首相高市早苗呼籲提前大選後，市場對日本財政健康狀況的信心受到衝擊，東京股市與日元亦同步走弱。上述走勢推動其他國家（包括歐洲）的長期國債融資成本上升，而格陵蘭事件在「歐洲防務支出可能上升」的預期下進一步增添動能。美國國債當天也走低，且拋售在收益率曲線長端更爲明顯。

儘管地緣政治不確定性壓制風險偏好，但美國經濟基本面仍被普遍認爲相對穩健。投資者本週將迎來密集數據窗口，包括美國GDP更新值、1月PMI，以及個人消費支出（PCE）物價指數——該指標爲美聯儲偏好的通脹衡量標準。