摩根大通下調新興市場貨幣評級，稱短線倉位已超買

路透1月19日 - 摩根大通策略師周一將該行對新興市場貨幣的觀點從“增持”下調至“中性”，稱在經歷長達一年的強勁漲勢後，短期倉位現已“超買”。

這家美國投行的觀點廣受交易員關注。摩根大通還將南非蘭特的評級從“增持”下調至“中性”，此前一周已削減對中東歐的風險敞口，並調整了對墨西哥披索的看法。

摩根大通策略師在一份給客戶的報告中寫道：“有些時候需要因為倉位過度擁擠而降低短線風險，而在我們看來，現在就是這樣的時刻之一。”

儘管美國貿易關稅帶來波動，但國際投資者去年重新發現了對新興市場資產的興趣。在誘人的利率及更具吸引力的資產估值基礎上，美元近10%的跌幅進一步推動了資金回流。

這一回流推動MSCI新興市場貨幣指數 .MIEM00000CUS 在過去12個月上漲約7.5%，新興市場本幣債券回報率接近20%，而MSCI新興市場股指 .MSCIEF 則飆升近40%。

摩根大通分析師表示，自今年年初以來，再次湧入新興市場的資金已將該行內部的新興市場外匯風險偏好指數推至明顯超買區域，遠高於觸發“賣出信號”的閾值。

他們補充稱：“我們已多次提醒投資者新興市場貨幣倉位不斷增加，而這已足以讓我們選擇短線獲利了結。”

分析師同時指出，新興市場自年初以來還不得不應對“一系列其他噪音”，從委內瑞拉、伊朗、美聯儲獨立性、美國最高法院裁決，到如今因格陵蘭問題出現的新關稅威脅。

儘管這些發展並非摩根大通調整新興市場外匯觀點的主要驅動因素，但該行分析師指出，這些關鍵擔憂領域可能開始相互影響。

他們表示：“我們常發現，一旦市場倉位過度累積，就會對那些原本可能被淡化的消息更加敏感。”

“鑒於當前全球波動率與風險溢價起點都較低，這種緊張情緒可能在短期內表現為回調。”(完)