重溫稿-投資回報率-特朗普搶奪委內瑞拉石油引發 "石油美元 "爭論：麥基弗

Jamie McGeever

路透佛羅里達州奧蘭多1月7日 - 美國周六逮捕委內瑞拉總統尼古拉斯-馬杜羅（Nicolas Maduro (link)）的背後可能有很多動機，但其中一個鮮為人知的因素可能是白宮對 "石油美元 "全球地位減弱的擔憂。

委內瑞拉目前的石油產量不高，每天僅有 100 萬桶，但據報導其石油儲量約為 3,000 億桶，占全球儲量的 17%，是世界上最大的石油儲量國。

美國總統特朗普（(link)）已明確表示，美國有意挖掘這一巨大潛力，並表示計劃讓美國能源巨頭 (link)，重振拉美國家瀕臨崩潰的石油工業。

然而，將所有這些未來的石油生產留在美國的軌道上可能影響的不僅僅是能源市場，因為這將創造出更多的石油美元--一種長期以來幫助美國維持其在全球金融體系中的主導地位的工具。

石油美元的興衰

石油美元 "一詞 誕生于 20 世紀 70 年代中期，當時美國和沙特阿拉伯同意全球石油銷售將以美元計價，這為綠卡創造了新的需求來源，鞏固了美國的戰略、經濟和政治力量。

2002 年至 2008 年中期，石油價格幾乎達到每桶 150 美元，這一時期可能標誌著石油美元勢力的頂峰。

當時，美國是世界上最大的原油進口國，這使得產油國積累了巨額貿易順差，其中大部分又回流到龐大的美國國債市場。這給美國乃至全球的債券收益率和利率帶來了下行壓力。

時間快進到 2026 年，環境看起來大不相同。得益於頁岩油革命，美國現在是世界上最大的石油生產國，並且自 2021 年以來一直是凈出口國。

與此同時，沙特阿拉伯等許多產油國現在利用石油驅動的貿易順差來填補本國不斷擴大的預算赤字。

此外，中國經濟實力的崛起和新的地緣政治裂痕降低了以美元計價的全球石油貿易比例。雖然沒有官方數據，但據估計，目前全球多達 20% 的原油貿易是以歐元或人民幣等美元以外的貨幣計價的。

美元與石油之間的聯繫也發生了變化。

摩根大通的分析師估計，在 2005-2013 年期間，貿易加權美元每升值 1%，布蘭特原油 LCOc1 的價格就會下降約 3%。在 2014-2022 年期間，美元每升值 1%，布蘭特原油價格僅下降 0.2%。去年，美元和石油價格雙雙下跌，而不是反向波動。

因此，無論是從產油國官方持有的國債來看，還是從石油收入在全球資本流動中所占的份額來看，石油美元的力量顯然正在下降。

特朗普的反擊

這反映了過去幾十年來美元在全球地位緩慢但穩步下降的趨勢。目前，美元在外匯儲備中所占的份額是 25 年來最低的，雖然它仍然是全球貿易的主要貨幣，但這一地位也開始動搖。

不過，特朗普政府正在反擊。雖然白宮可能希望美元匯率降低，但它也渴望維持美元在全球市場的主導地位--委內瑞拉最近發生的事件可能是這一更廣泛努力的一部分。

在特朗普近一年前重新上任之前，華盛頓似乎沒有什麼意願來反擊全球地緣政治驅動的脫離美元的多元化浪潮。

但特朗普政府採取了更強硬的立場。它正在推廣與美元掛鉤的 "穩定幣"，以更廣泛地加強美元在數字支付和全球金融中的作用。它還威脅要對尋求發展美元替代品的國家徵收關稅，其中最主要的是金磚國家集團。

在一定程度上控制世界上已探明的最大石油儲量可能是這一努力的一部分，尤其是在這一過程中，馬杜羅政權的盟友--中國和俄羅斯--將被擠出這一行列。

"大西洋理事會非常駐高級研究員 Hung Tran 說："美元仍然是石油市場的關鍵貨幣，美國正試圖維護這一點。

溫徹斯特大學銀行與經濟學 教授理查德-沃納也認為，華盛頓在委內瑞拉的行動很可能是為了鞏固石油美元體系。

但他認為，如果金磚國家和其他 "全球南方 "國家對華盛頓動用軍事力量維持貨幣主導地位的做法表示反對，那麼這些極端行動最終可能會被視為 "絕望 "的表現，從而加速石油美元的衰落。

當然，這還有待觀察。

(本文僅代表作者 (link) 的觀點，作者為路透專欄作家。)

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