耐克未能在關稅和扭虧中控制利潤下滑，股價下跌

• 中國銷售額連續第六個季度下降，降幅達 17
• 耐克的復甦戰略包括專注于核心運動和零售合作
• 耐克首席財務官稱，東南亞關稅使耐克今年損失 15 億美元
• 耐克收入超出預期，淨利潤同比下降 32
• 毛利率下降 300 個基點，預計本季度將進一步下降

Juveria Tabassum/Nicholas P. Brown

路透12月19日 - 耐克NKE.N周四公布財報，毛利率連續第二個季度下降，中國市場銷售不佳以及重新調整產品組合的努力繼續困擾著這家陷入困境的運動服裝巨頭，導致其股價下跌 10%。

首席執行官埃利奧特-希爾（Elliott Hill）在財報發布後的電話會議上說："業績略好於我們 90 天前的預期"，但 "遠未達到我們的潛力"，他堅稱公司仍處於復甦的 "中期"。

中國市場的銷售額連續第六個季度下滑，跌幅達 17%，儘管該公司堅稱中國市場的復甦將慢于北美市場，但觀察家們已經開始表現出不耐煩的跡象。

"晨星（Morningstar）分析師大衛-斯沃茨（David Swartz）說："中國市場的業績持續低迷令人擔憂。

耐克正試圖重拾其文化聲譽，在此之前，耐克連續幾個季度業績不佳，市場份額被OnONON.N和HokaDECK.N等年輕、時尚的品牌奪走。

2024 年上任的首席執行官希爾制定了以跑步和橄欖球等核心運動為基礎的復甦戰略，重新建立了與迪克>等零售合作夥伴的聯繫，並將重點從經典鞋款轉向更新的鞋款。

但這在短期內對利潤率造成了衝擊：第三方商店的銷售價格往往低於直接面向消費者的零售價格，耐克清理舊庫存的策略涉及大幅折扣。

希爾在周四的電話會議上補充說，關稅仍然是一個 "重大不利因素"。首席財務官馬修-弗蘭德（Matthew Friend）重申，公司預計美國總統特朗普對耐克生產大部分產品的東南亞國家徵收的高額關稅將使公司今年損失 15 億美元。

扭虧為盈 "花了真金白銀

該公司截至 11 月 30 日的季度毛利率下降了 300 個基點，耐克預計本季度毛利率將下降 175 至 225 個基點。希爾說，耐克的全面復甦不會是線性的。

但他堅稱耐克正處於復甦的 "中局"--他將耐克比作強大的洛杉磯道奇隊，後者在 10 月份贏得了六年來的第三次世界大賽--似乎並沒有得到渴望了解增長時間表具體細節的投資者 的認同。

在周四的電話會議上，分析師們提出的問題包括要求更詳細地說明 "中局 "的具體含義，以及中國市場的時間表。

"希爾說："最好的思考方式是，我們的業務以不同的速度發展。他解釋說，從地域上看，北美市場強勁，而中國市場依然疲軟。

同樣，耐克品牌的 表現也不錯，公司與金-卡戴珊（Kim Kardashian）的女裝品牌合作推出的 NikeSKIMS 等新產品線也顯示出了良好的前景。希爾說，但喬丹品牌仍有改進的餘地，匡威（Converse）在 7 月份的領導層變動後， (link)，也面臨著重新定位的問題。

Zacks Investment Research 公司的分析師大衛-巴托西亞克（David Bartosiak）說："業績提醒'投資者，這種轉變仍在付出實際的代價'。"這不是一個干凈的季度。耐克顯示出了頂線的韌性，但盈利能力受到了壓力。

根據 LSEG 編制的數據， 耐克第二季度營收為 124.3 億美元，高於分析師平均預期的 122.2 億美元。

該公司預計，包括 12 月假日購物期在內的第三季度營收將出現低個位數的下降，而預期降幅為 1.5%。

第二季度凈收入同比下降 32%，但調整後每股收益為 53 美分，超過預期的 38 美分。