輝瑞因 COVID 銷量下滑和利潤率壓力而面臨嚴峻考驗

Puyaan Singh/Michael Erman

路透12月16日 - 輝瑞PFE.N周二表示，由於其COVID疫苗和治療藥物的銷量下降、向美國政府承諾的降價以及關鍵藥物的專利到期，從2026年開始的未來幾年將是崎嶇不平的。

周二，輝瑞股價下跌了 5.2%。由於對COVID疫苗和治療的需求減弱，輝瑞股價自2023年初以來已下跌了50%以上，使公司業績落後于同行。

這家製藥公司預計要到 2029 年才能恢復收入增長，因為它正在努力開發新的大片藥物，包括在最近的交易中獲得的肥胖症治療藥物。

自十年前幫助開發 COVID 疫苗 Comirnaty 和生產 COVID 治療藥物 Paxlovid 以來，該公司的產品線還沒有生產出改變遊戲規則的藥物。公司的 目標是在 2027 年之前每年 節省70 多億美元，以控制成本。

"Bernstein 分析師 Courtney Breen 說："在投資者確信增長軌跡之前，這只股票不太可能突破目前 20 多美元的價格區間。

輝瑞預測未達華爾街目標

根據 LSEG 編制的數據，這家製藥商預計 2026 年調整後每股利潤在 2.80 美元到 3 美元之間，低於分析師平均預期的每股 3.05 美元。

該公司預計明年的營收在 595 億美元到 625 億美元之間，而預期為 615.9 億美元。

這一預測包括 新冠 產品的收入將比今年減少約 15 億美元。該公司還預計，由於某些產品將在 2026 年失去獨家代理權，收入將減少約 15 億美元。

該公司表示，2025 年的成本削減超出了預期，並有望在明年實現大部分節約。該公司預計運營收入將增長 4%，其中不包括 COVID 產品和即將失去專利的產品。

"摩根大通分析師克里斯-肖特（Chris Schott）在一份研究報告中說："這一核心指導略高於我們的預期......由於更好的成本管理/公司正在進行的重組努力，我們對全年每股收益的小幅上揚不會感到意外。

收購促進增長

輝瑞公司的財務總監戴夫-丹頓（Dave Denton）說，輝瑞公司預計將在 2029-2030 年恢復增長，並將通過收購和藥物管線來實現增長。

這家製藥公司近年來進行了幾項交易來充實其產品線，包括上個月以 100 億美元收購 Metsera MTSR.O，以在快速增長的肥胖症市場占據一席之地，以及 2023 年以 430 億美元收購 Seagen，還有其他許可交易。

該公司預計，2026 年全年調整後的研發費用將在 105 億美元到 115 億美元之間，兩端均比 2025 年的預期高出 5 億美元，原因是從 3SBio 公司獲得內許可的抗體開發項目，以及從 Metsera 公司獲得的多個臨床項目。

特朗普交易擠壓處方藥利潤

輝瑞公司是第一家與特朗普政府簽署協議的大型製藥公司，以降低其處方藥在醫療補助計劃中的價格來換取三年的關稅減免。

該公司表示，醫療補助計劃的折扣將導致明年的價格和利潤壓縮。

自從疫苗懷疑論者小羅伯特-肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.該公司首席執行官阿爾伯特-布爾拉（Albert Bourla）稱政府的疫苗立場 "明顯反常"，並表示將繼續投資疫苗。

成立醫院和生物仿製藥部門

輝瑞還表示，將成立一個新的醫院和生物仿製藥部門。伯恩斯坦的布林稱此舉是 "處置醫院和生物仿製藥業務的初步跡象"。

輝瑞將 2025 年的收入預期從之前的 610 億至 640 億美元調整為 620 億美元左右。它維持了今年調整後的利潤預期。