【券商聚焦】交銀國際中央經濟工作會議精神學習：“內需”+“新動能”將成爲“十五五”開局雙支柱

金吾財訊 | 交銀國際表示，中央經濟工作會議對2025年經濟運行態勢給出肯定評價：在“外部環境變化影響加深，國內供強需弱矛盾突出”背景下，主要發展目標“將順利完成”，“十四五”即將“圓滿收官”，爲“十五五”良好開局奠定基礎。從表述上看，相比2024年，本次會議更強調“頂壓前行、向新向優發展”、“用好優勢、應對挑戰”，在宏觀判斷上體現了對經濟穩中向好的信心。

在對2026年工作定調上，會議延續“穩中求進”總基調，“加大逆週期和跨週期調節力度”的政策思路，同時強調“發揮存量政策和增量政策集成效應”。在“十五五”開局年，宏觀政策將有望保持足夠力度對沖不確定性，並更重視政策的統籌、協同和效率提升，體系性“精細化管理”，利於穩定中長期預期。

綜合來看，本次中央經濟工作會議傳遞出三個層面的關鍵信號：一是宏觀層面，堅持“更積極但更可持續”的常態化調節，以“逆週期+跨週期”並舉提升治理效能；二是結構層面，在“內需主導”和“創新驅動”雙引擎框架下，財政、貨幣、投資、改革、開放政策圍繞消費增收、新質生產力、現代化產業體系和全國統一大市場協同發力；三是“反內卷”、“規範競爭”將溫和但持續地重塑行業格局，盈利質量改善和龍頭集中度提升的中期趨勢仍有望延續。在“十五五”起點，政策基調整體偏積極且更具可持續性，爲經濟“質的有效提升和量的合理增長”提供了相對穩定的政策環境和預期錨。