馬斯克的火星任務為紅火的 SpaceX IPO 增加了風險

• SpaceX 明年可能以 1 萬億美元的估值上市，成為全球最大的 IPO 之一
• 分析師稱，馬斯克對火星的關注可能會分散對創收部門Starlink的注意力
• 投資者希望 "星鏈 "互聯網和天基數據中心能帶來回報

Joey Roulette/Ross Kerber/Echo Wang

路透華盛頓12月12日 - 當首席執行官埃隆-馬斯克（Elon Musk）在冒險探索火星與發展收入豐厚的Starlink衛星寬帶業務之間尋求平衡時，投資者可能需要為SpaceX潛在的巨額IPO做好準備，因為後者將為股東帶來更可靠的回報。

SpaceX公司利用可重復使用的火箭改變了太空旅行方式，並建立了全球衛星寬帶網絡，該公司的目標是明年上市 (link)，以超過1萬億美元的估值籌資250多億美元，這將躋身歷史上規模最大的首次公開募股之列。

馬斯克一直堅稱，將人類送上火星是他畢生的抱負。分析師說，這應該會緩和人們的預期，即上市後的 SpaceX 將把重點縮小到創收業務上，比如把 Starlink 擴展為直達蜂窩服務或建設天基數據中心。

馬斯克的汽車公司特斯拉（Tesla TSLA.O）的投資者也不得不在相互競爭的技術和馬斯克分散的注意力之間尋求平衡。這位世界首富曾表示，特斯拉不是一家汽車公司，而是一個人工智能和機器人平台，這讓一些投資者感到不安。

投資者對 (link) SpaceX 的首次公開募股表示歡迎。但專注于太空領域的研究公司奎爾蒂分析公司（Quilty Analytics）分析師凱萊布-亨利（Caleb Henry）表示，任何SpaceX股票的買家都需要接受這樣一個事實，即SpaceX一直在高風險的投資項目上投資數十億美元，其中一些項目，如Starlink和獵鷹9號可重復使用火箭，在經過長時間的實驗後已經獲得了回報。

"SpaceX一直是一家重研發的公司，如果投資者覺得他們作為投資者沒有得到回報，他們就會感到不滿。因此，這可能會很難，"亨利說。"未來的投資者必須接受這一點。"

SpaceX 沒有回應置評請求。

太空探索公司首次公開募股的假曙光

SpaceX 的上市一直以來都與馬斯克對火星的癡迷糾纏在一起，而 SpaceX 的上市也曾出現過幾次假曙光。

SpaceX 總裁格溫-肖特維爾（Gwynne Shotwell）曾在 2018 年表示，該公司在定期飛往火星之前不會上市，而這一目標已被一再推遲。

馬斯克周三暗示，上市 (link)，他表示，SpaceX可能會在明年向火星發射一艘無人駕駛的星際飛船（Starship）--這是該公司自2017年左右開始研發的下一代巨型火箭。但分析人士認為，鑒於該火箭尚未完成一次成功的軌道飛行任務，這種說法未免過於雄心勃勃。

投資SpaceX的風險投資公司Fortuna Investments首席執行官賈斯圖斯-帕爾馬（Justus Parmar）表示，他預計星際飛船抵達火星後將進行首次公開募股，這將消除企業的巨大風險因素。

"帕爾馬說："他正在為把這枚火箭送上火星搏一搏......如果不成功，那將對股票非常不利......(，但作為一家私營)，(，)，這不會有什麼影響，股票也不會有什麼波動。

阿比-特里帕蒂（Abhi Tripathi）是SpaceX公司 "龍 "宇航員太空艙部門的前主管，他說，火箭失敗對投資者來說很可能是可以接受的，因為 "與星鏈公司創造的收入相比，火箭失敗就相形見絀了"。

"那麼，華爾街是否會關心與主要收入流有些隔閡的幾次爆炸呢？特里帕蒂說。

除了與火星雄心相關的風險外，一些分析師還質疑 SpaceX 公司的高估值 (link)，儘管衛星到蜂窩服務的市場規模和天基數據中心的可行性都存在不確定性，但該公司仍假定會在目前年收入 150 億美元的基礎上實現飛速增長。

證明質疑者是錯誤的

分析師表示，Starlink 的強勁前景以及一些科技公司高管認為人工智能數據中心最終將設在太空的看法，可能為 Starship 上市提供了足夠的理由，也為 Starship 測試失敗提供了資金緩衝。

Starlink公司在資助Starship的快速開發過程中發揮了重要作用，而Starship的開發往往容易受挫。這枚火箭的設計目的不僅是將人類運往月球和火星，還將部署更大的星鏈衛星，為該公司潛在的利潤豐厚的直達蜂窩的星鏈移動服務提供支持。

Starlink 在太空中擁有約 10,000 顆衛星，在至少 140 個國家和地區擁有 600 多萬客戶。根據德勤公司（Deloitte）的數據，到 2030 年，印度的衛星寬帶服務市場價值將達到 19 億美元。

根據美國政府的文件，SpaceX 上個月申請了 Starlink Mobile 的商標。該公司周二表示，Starlink 的直達蜂窩服務目前已在加拿大投入使用。

這項業務需要衛星和通信接收器技術的進步--SpaceX 計劃在其下一代 Starlink 衛星上採用這種技術--以擴展更高帶寬的服務，如全球視頻通話。根據聯合市場研究公司（Allied Market Research）的數據，到 2034 年，這一市場的價值將達到 433 億美元。

美國總統特朗普（Donald Trump）的、價值1500億美元的金頂導彈防禦計劃等有利可圖的政府項目也能擴大SpaceX的國家安全衛星業務--星盾，並為公司的發射業務增加未來的客戶。

SpaceX 的首次公開募股將有助於為馬斯克最新的雄心勃勃的計劃提供資金：太空數據中心。從理論上講，這可以利用太陽的能量，一舉突破地球的能源瓶頸，使 SpaceX 進入人工智能熱潮。但分析師警告說，冷卻可能是一個挑戰，發射成本必須大幅下降，而不斷增加的太空碎片又增加了複雜性。

儘管存在諸多風險，但市場分析師認為，許多投資者將與特斯拉一樣，經歷SpaceX的大起大落。

"Futurum Equities Research 首席市場策略師謝伊-博魯爾（Shay Boloor）說："很多散戶投資者可能會因為投資 SpaceX 而白發蒼蒼。