【券商聚焦】國泰海通：政策拉動國內市場有效復甦 醫療設備類企業迎來業績拐點

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，醫療設備招投標規模保持增長，25年新一輪醫療設備更新有望來臨。根據衆成數科數據，單月同比來看，25年11月新設備招投標規模MR增長11.1%，CT增長26.4%，DR增長47.2%，超聲增長17.0%，內窺鏡下滑4.9%，手術機器人增長8.6%。當年累計同比來看，25年前11月新設備招投標規模MR增長50.4%，CT增長72.7%，DR增長74.0%，超聲增長56.1%，內窺鏡增長19.7%，手術機器人增長32.8%。分公司當月同比情況來看，25年11月聯影MR增長3.0%，聯影CT增長41.9%，邁瑞超聲增長24.5%，開立超聲增長70.2%，開立內窺鏡增長47.4%，澳華內窺鏡增長60.3%。分公司當年累計同比來看，25年前11月聯影MR增長39.7%，聯影CT增長56.4%，邁瑞超聲增長68.4%，開立超聲增長92.6%，開立內窺鏡增長87.8%，澳華內窺鏡增長26.1%。

設備更新政策持續落地，有望長週期拉動醫療設備採購水平。2024年，四部委聯合印發《關於推動醫療衛生領域設備更新實施方案的通知》明確提出到2027年醫療衛生領域設備投資規模較2023年增長25％以上的目標，提升高端設備配置至中高收入國家水平。同時2024年內關於國內醫療設備更新項目，全國各省市都發布了規模較大的採購計劃。自2025年以來，國家推動的大規模設備更新逐步常態化、專業化，帶動各級醫療機構採購積極性顯著提升，影像、放療等創新診療設備更新需求快速釋放。

政策拉動國內市場有效復甦，設備類企業迎來業績拐點。伴隨國內宏觀經濟政策持續加大對民生與科技創新領域的支持力度，醫療設備更新政策逐步落地，爲國內醫療機構釋放了更爲充足的採購需求。中國市場在政策逐步落地與醫療需求復甦的帶動下，呈現穩中向好的發展態勢。2025年前三季度，聯影醫療國內市場實現收入68.66億元，同比增長23.70%，充分體現了國內醫療裝備行業回暖和結構性升級的趨勢。推薦有望受益設備更新政策落地帶動業績復甦的醫療設備企業。