【券商聚焦】浦銀國際月度資金流報告：上月內資持續流入與外資被動配置聚力中國市場

金吾財訊 | 浦銀國際發佈月度資金流報告，美聯儲降息預期反覆，外資淨流出美股，中國內地市場最受青睞。 過去一月（10月30日至11月26日），美聯儲降息預期波動較大，11月發佈的勞動力市場數據依舊強勁疊加通脹水平仍處高位，使得12月降息預期大幅降溫，CME數據顯示降息概率一度跌至40%以下，美股明顯回調，但隨後美聯儲官員頻頻“放鴿”，新公佈的美國經濟數據同樣顯示降息可能性增加，導致目前降息概率重新升至85%以上。期間，美股錄得外資淨流出27.2億美元，爲8月以來首次錄得月度淨流出。亞太市場受到外資加倉，中國內地和香港市場分別淨流入55.1億和4.3億美元，日本和韓國股市淨流入38.5億和24.1億美元。同時，美股和中國內地市場受到本土投資者的較大加倉。從美股上看，本土個人投資者大多是通過ETF的方式投資美股，雖然他們前期倉位已偏高，但高漲情緒仍未降溫，加倉動能較強，成爲美股增量資金的主力。

過去一月，資金淨流入發達市場規模小幅下降至621.5億美元，新興市場錄得淨流入388.5億美元，較可比同期淨流入149億美元明顯加速。期間，發達市場股價跑贏新興市場2.0%。考慮到全球資金對於分散配置的需求上升，且美聯儲12月降息預期再度升溫，明年將進一步降息，新興市場貨幣還將受益於美元走弱等因素，新興市場吸引力有望增加。

根據EPFR，過去一月，外資淨流入中國市場的規模擴大至55.1億美元，被動型外資淨流入大幅增加至66.1億美元。然而，主動型基金淨流入未能形成趨勢，11月重新錄得淨流出11.5億美元（可比同期：淨流入0.6億美元），進一步印證該機構此前的預判：主動型外資的持續回流或需基本面的支撐。此外，市場波動加大背景下，本土資金大幅淨流入中國內地市場。