【券商聚焦】中信證券：存儲仍處於超級景氣週期初期 未來半年缺貨可見度高

金吾財訊 | 中信證券表示，9月以來，存儲全面進入賣方市場，漲價擴張至全品類、各環節，並持續加速。展望後續，據近期公司在投資者交流會表示，NAND方面，企業級SSD合約價25Q4/26Q1有望各漲價50%+；利基存儲方面，DDR4 8Gb產品自3月低點價格至9月底已漲價約350%，25Q4仍處上漲階段，此外25H2以來 2D NAND Flash缺貨程度相較部分利基DRAM或更勝一籌，MLC NAND已有大幅漲價，年內價格有望翻倍；SLC NAND 25Q3起漲，季度漲幅15%+，26H1有望上漲30%+，NOR有望逐季度上漲10~15%。總體而言，存儲仍處於超級景氣週期初期，目前未來半年缺貨可見度高，合約價漲價幅度在26Q1末之前有望擴大或維持。該機構預計行業供不應求至少持續至2026年底，樂觀看待本輪結構性週期景氣的持續性。

該機構認爲存儲仍處於超級景氣週期初期，目前未來半年缺貨可見度高，合約價漲價幅度在26Q1末之前有望擴大或維持，累計漲幅追趕現貨價漲幅。該機構預計行業供不應求至少持續至2026年底，樂觀看待本輪結構性週期景氣的持續性。該機構認爲更貼近存儲原廠的公司在上行週期受益程度更大、盈利持續性更強，核心推薦1）利基型存儲開啓漲價；2）企業級存儲進展快、漲價受益邏輯強的公司；3）企業級SSD/內存配套芯片設計公司有望間接受益。