【券商聚焦】國信證券：港股短線的調整爲2026年贏得空間

金吾財訊 | 國信證券研報指，港股短線的調整爲2026年贏得空間。當下，市場的關切點是外賣戰趨緩但未結束，以及年末部分資金追求穩健而轉向紅利。但站在佈局明年的角度，有不少樂觀的理由，包括：1、美聯儲持續降息將帶來流動性的逐步寬鬆；2、AI 的進步值得期待，26 年有望更加廣泛的 AI 應用推出；3、汽車、半導體明年依然有較好的利潤增長；4、外賣戰有望在 26 年的某個時間趨緩；5、十五五規劃落地帶來的積極影響。

該機構認爲美國的“K型經濟”影響疊加AI替代，已經到了不得不重視失業率上行的關鍵時刻，加之實際時薪的下行，12月的降息是必要的。美元指數將在26年初期持續走弱，這有利於新興市場的估值修復。板塊建議：

1、AI方向：AI方向依然是2026年的重中之重，既有硬件國產化加速的需要，也有更多AI應用落地的期待，同時公司利用AI提升勞動生產率也會更爲普遍；

2、原材料、工業：“反內卷”依然是2026年的重要主線，上游金屬，中上游的部分工業企業將持續受益；此外，我們判斷美元指數走弱對2026年的商品價格也是利好；

3、紅利方向：紅利方向作爲年底穩定業績、年初迎接“開門紅”的重要方向，預計將在12月-1月保持超額；

4、創新藥：創新藥業績平穩，值得繼續持有，後續一旦出現新BD項目的釋放，板塊還有空間；

5、新消費領域，部分方向如潮玩估值已經跌至26年15倍左右水平，也值得中期再佈局。