【券商聚焦】財通證券首予綠城管理控股(09979)“買入”評級 指其在手訂單充裕

金吾財訊 | 財通證券研報指出，綠城管理控股(09979)是國內房地產輕資產開發模式的先行者與引領者，核心業務模式包括三大代建主業（政府代建、商業代建、資方代建）及三大配套服務（金融服務、產城服務、產業鏈服務），2020年公司在港交所主板上市，成爲國內代建第一股。1H2025公司新拓代建項目總建築面積同比增長13.9%至1989萬平方米，位居行業首位。公司致力於有質量的規模擴張，1H2025公司新拓代建項目代建費預計約50億元，同比增長19.1%，代建費增速高於新拓面積增速。

該機構表示，考慮到公司持續深耕代建領域，已形成規模優勢與品牌效應，新拓代建面積和銷售額多年穩居行業榜首，在手訂單充裕，項目啓動逐步提效。我們預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲6.3億元、6.6億元、7.2億元，EPS爲0.32元、0.33元、0.36元，對應PE爲8.9/8.5/7.8倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。