【券商聚焦】交銀國際維持理想汽車(02015)中性評級 指供應鏈瓶頸限制短期反彈

金吾財訊 | 交銀國際研報指，理想汽車(02015)3季度業績遜於預期，受Li MEGA召回一次性成本影響，錄得淨虧損6.2 億元，汽車毛利率降至15.5%。儘管純電新品i6/i8訂單強勁（超10萬輛），但受制於電池供應鏈瓶頸，4季度交付指引（10-11萬輛）受限，預計需待11月啓用雙供應商模式後緩解。戰略上，公司確認2026年推出搭載自研M100芯片的L系改款，並加大具身智能投入。鑑於股價較高位已回調約40%，大部分負面因素已反映。

該機構認爲股價的修復將取決於4季度供應鏈問題的解決進度及i6/i8產能爬坡帶來的實際銷量兌現，和明年L系大改款後是否能提升在增程市場的份額。另外管理層在電話會議用上較多篇幅講述AI/具身智能戰略，該機構認爲如果明年AI/具身智能有具體的落地產品或對股價有提振作用。理想股價較前期高位回調約40%，目前股價已反映大部分負面因素，維持中性評級。