港股三大指數午後漲幅收窄恒指全日漲0.13% 美團-W(03690)升5.65%

金吾財訊2025年11月26日 08:15

金吾財訊 | 港股三大指數午後漲幅收窄，全日震盪回落，截至收盤，恒指漲0.13%，國企指數漲0.04%，恒生科技指數漲0.11%。

藍籌中，美團-W(03690)漲5.65%，中通快遞-W(02057)漲4.24%，申洲國際(02313)漲3.20%；跌幅方面，周大福(01929)跌6.1%，快手-W(01024)跌2.83%，紫金礦業(02899)跌2.07%。

板塊方面，生物醫藥股悉數走強，榮昌生物(09995)漲5.05%，康方生物(09926)漲3.97%，康諾亞-B(02162)漲3.24%，君實生物(01877)漲3.20%，復宏漢霖(02696)漲2.24%，泰格醫藥(03347)漲1.66%，藥明康德(02359)漲1.40%。中國銀河證券發研報指，2026年政策展望：十五五開局之年，深化三醫協同，系統性推進改革。醫保支付有望從住院DRGs向門診APGs拓展，構建全流程閉環管理以提升基金效能；創新藥械將獲得從研發加速、審評審批優化到醫保支付支持的全鏈條政策助力；集採規則持續優化，在提質擴面中更注重質量與創新平衡，驅動國產替代；通過醫療衛生強基工程推動優質資源下沉基層，強化公共衛生防控與慢性病管理能力，構建優質高效的醫療服務體系，全面提升人民健康水平與預期壽命。總體上，2026年預計政策端仍將驅動醫藥行業騰籠換鳥、創新升級。該機構看好2026年醫藥行業投資機會，近期震盪調整後估值已回落至相對低位，有望在2026年重啓升勢，投資思路上尋找醫藥硬科技和細分賽道α，推薦關注創新藥(BIC和FIC管線龍頭)、創新器械(影像、高值耗材、消費器械等)、醫療AI方向，關注醫藥消費復甦及獨立第三方ICL。

算力端側股悉數上揚，長飛光纖光纜(06869)漲4.77%，中興通訊(00763)漲3.27%，劍橋科技(06166)漲1.97%。在阿里財報分析師電話會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，目前，行業內不僅新的GPU基本上是“跑滿”的，甚至是上一代或者是三年、五年前的前幾代GPU都是跑滿的。因此，未來三年之內不太可能出現人工智能泡沫。未來三年，人工智能資源整體將處於供不應求的狀態。報告期內，阿里雲業務收入同比增長34%，超出高盛31%的預期。其中，AI相關收入已佔外部客戶收入的20%，並連續第九個季度實現三位數增長。高盛表示，阿里巴巴在資本支出(CapEx)上的積極姿態，進一步強化了其AI戰略的決心。報告顯示，阿里巴巴當季資本開支同比大增80%至320億元人民幣，而同期競爭對手騰訊的資本開支則同比下降。高盛將阿里“更積極的資本開支計劃”歸因於其“AI基礎設施能力和AI全棧產品”，並認爲這與谷歌擁有專用TPU的全棧能力相似。

個股方面，恆瑞醫藥(01276)漲4.55%。恆瑞醫藥公告稱，公司收到國家藥監局覈准簽發關於HRS-8364片的《藥物臨牀試驗批准通知書》，將於近期開展臨牀試驗。該藥物是公司自主研發的創新型抗腫瘤藥物，擬用於治療晚期實體瘤，目前國內外尚無同類藥物獲批上市。截至目前，相關項目累計研發投入約2165萬元。根據相關法律法規要求，藥物在獲得藥物臨牀試驗批准通知書後，尚需開展臨牀試驗並經國家藥監局審評、審批通過後方可生產上市。

蔚來(09866)跌6.24%。中銀國際研報指，2025年第三季度，蔚來總收入按季增14.7%，略超預期；車輛毛利率大幅提升超4個百分點至14.7%，同勝預期。儘管受新車密集發佈導致營運支出按季度下降不明顯，non-GAAP淨虧損仍按季度收窄33%。該行表示，蔚來今年第四季交付指引，意味着11月至12月的交付量僅爲4萬臺出頭，低於市場普遍預期和年底季節性特徵，主要體現了管理層對整體市場需求在地方置換補貼資金逐步耗盡背景下的審慎預判。儘管如此，管理層仍重申四季度實現non-GAAP層面盈虧平衡的目標，主要依託新車款ES8產能提升帶來的產品結構升級、穩定的非車業務利潤以及營運效率的提高。該行續指，蔚來美國存託憑證(ADR)現價相當於2025年預測市銷率1.2倍，和2026年預期市銷率0.8倍，遠低於同行水平，未能體現接下來強勁的新車週期帶動下的基本面改善趨勢。展望2026年，蔚來汽車將繼續深化其大型SUV新品的攻勢，計劃於2026年第二季度推出兩款全新車型(L80/ES9)，並在第三季度推出ES7換代。2026年之後，除了蔚來品牌的換代及新車型，樂道品牌將進一步下探至10萬至20萬元人民幣的價格區間，以更好地利用平臺化成本優勢、差異化的BaaS模式和補能網絡。

東吳證券認爲，港股短期震盪爲主，上行斜率或放緩。從中長期配置來看，當前位置有吸引力。港股科技板塊短期仍處調整階段。自10月初以來，美股AI題材再度引發市場關注，但港股AI科技類股票因缺乏新催化劑，上漲動能不足。中長期來看，當前港股科技板塊配置價值逐步顯現。