【券商聚焦】招銀國際維持阿里巴巴(09988)“買入”評級 指雲業務營收增長強勁 關注即時零售協同效應

金吾財訊 | 招銀國際研報指，阿里巴巴(09988)2QFY26（財年結於 3 月）營收達 人民幣2,478 億元，同比增長 4.8%，分別較招銀國際預期/彭博一致預期高出2.7%/ 1.1%。季度調整後息稅及攤銷前利潤（EBITA）爲 91 億元，同比大幅下降 78%，且較市場一致預期低 36%，主因公司在即時零售業務、用戶體驗優化及技術研發方面加大了投入力度，但該數據仍高於該機構61 億元的預測。雲業務營收同比增長 34%，增速好於招銀國際預期/市場預期的30%/28%。管理層強調當前客戶需求旺盛，該機構認爲這一態勢有望支撐未來多個季度雲業務保持高速營收增長。不過，受高基數影響，管理層預計客戶管理收入增速將在3QFY26出現一定波動。該機構認爲公司提出3QFY26大幅縮減即時零售業務虧損的計劃符合該機構和市場預期，但市場或仍在關注該業務產生協同效應的更堅實進展。該機構微調了基於分部加總估值法的目標股價至 206.4 美元（前值：209.4美元）。該機構依舊看好阿里巴巴作爲人工智能賽道的核心受益企業之一，維持 “買入”評級。