中國蔚來汽車三季度經調凈虧大幅收窄，明年經營目標為全年盈利

路透北京11月25日 - 中國“新勢力”電動車企業--蔚來汽車9866.HKNIO.N周二公布，隨著營運效率提升，三季度經調整（Non-GAAP）凈虧損同比大幅收窄。董事長稱公司“已進入一個加速增長的新周期”，預計四季度總交付量創季度新高；公司四季度料將實現盈利，明年經營目標為全年盈利。

蔚來刊登在港交所的財報顯示，三季度，公司錄得經調整凈虧損27.6億元人民幣，虧損幅度較上年同期的44億元明顯收窄；營收217.9億元，同環比分別增14.7%和16.7%，不及LSEG綜合分析師的預估均值221.1億元。

“我們明年的經營的目標是要實現全年盈利。”蔚來創始人、董事長兼首席執行官李斌在當日舉行的業績電話會上表示，他對明年的市場充滿信心，首先購置稅減半的影響基本已經被用戶消化，其次蔚來因為用戶租用電池購車的優勢受到的影響會比競爭對手小。

公司新車的推出計劃也不會因為置換補貼退出及購置稅退坡改變。隨著明年二、三季度分別有兩款及一款新車上市，蔚來有機會在明年上半年的某個月達到月銷5萬輛。

李斌又一次重申四季度有信心實現盈利，因為目前在售的高價、高毛利車型例如蔚來全新ES8，訂單非常強勁及有較多庫存訂單。雖然諸如樂道這些低價車型銷售受到置換補貼退出影響，但對公司整體毛利的影響在預期範圍之內。

毛利率方面，李斌表示三季度毛利率比預期要高；從目前和合作夥伴討論的成本以及ES8銷量的增長等情況考慮，四季度整車毛利率較三季度將有明顯提升，或能達到18%。而明年毛利率的目標則將為20%。

品牌規劃方面，李斌透露樂道正在開發20萬以下的平台，在合適的時候會推出。樂道長期規劃將在10-30萬元區間去提供豐富的產品。

預計四季度交付量創季度新高

公司並預計，四季度營收在327.6-340.4億元之間，同比增66.3%-72.8%；車輛交付量指引為12-12.5萬輛之間，同比增長65.1%-72%。

“強勁的增長勢頭得益於蔚來、樂道及螢火蟲品牌產品的綜合競爭力。這些產品在其各自細分市場持續得到用戶的青睞。”李斌表示，正與供應鏈合作夥伴緊密合作以提高產能，預計四季度的總交付量將創季度新高。

蔚來首席財務官曲玉在財報中表示，通過持續優化成本以及高毛利率車型交付占比提升，汽車毛利率環比提升，綜合毛利率達到過去三年來的最高水平。

他並稱，蔚來在研發、銷售和服務方面持續提升營運效率，亦推動非公認會計準則經營虧損環比減少超過30%，延續2025年上半年的正向趨勢。此外，本季度實現了正向經營現金流，且經營現金流在扣除資本支出後仍保持為正。

報告期內，蔚來毛利率為13.9%，高於上年同期的10.7%和上季度的10.3%，同比提升主要由於汽車毛利率提升，及降本增效舉措帶來的零部件、配件銷售及車輛售後服務毛利率

提升。汽車毛利率由去年同期的13.1%增長至14.7%，源於公司全面降本措施帶來的單位物料成本下降。

財報顯示，三季度蔚來汽車交付量符合公司此前指引的8.7-9.1萬輛，共交付87,071輛，同環比分別增40.8%和20.8%，蔚來品牌、樂道和螢火蟲分別交付36,928輛、37,656輛和12,487輛。

蔚來汽車9月、10月交付同比增速均超九成，10月交付超4萬輛汽車，環比增約兩成，交付量創下單月新高。

蔚來9月完成11.6億美元涉及合計2.1億股本公司A類普通股的發行，所得款項淨額用於投資智能電動汽車核心技術的研發等。

公司加快海外擴張步伐，旗下緊湊型電動汽車品牌螢火蟲(Firefly)正尋求在沒有針對中國電動汽車徵收懲罰性關稅的右舵市場實現增長，並準備明年加大對這些市場的交付。

蔚來美股周二盤前一度飆升9%，但最新漲幅回落至2%以內，其港股當日收升3%；今年迄今其美股、港股累計漲幅均超三成。（完）