聚焦中概 | 百度大漲近8%。小摩稱市場嚴重低估其AI轉型速度；小米ADR續漲近3%

華盛資訊11月24日訊，小米集團ADR  $XIACY 續漲近3%，雷軍增持小米超1億港元，小米集團今年累計回購已超23億港元；

百度大漲近8%；摩根大通大幅上調百度目標價：市場嚴重低估AI轉型速度，崑崙芯片明年銷量或飆6倍，驅動雲業務增長61%；

禾賽飆升近20%，公司發佈自研RISC-V激光雷達主控芯片費米C500；

• 雷軍增持小米超1億港元，小米集團今年累計回購已超23億港元

11月24日，小米集團在港交所發佈公告表示，小米集團創始人、董事長兼CEO雷軍個人斥資超1億港元增持小米集團260萬股，雷軍持股比例增加至23.26%。

本月，小米集團已分別於20日和21日連續兩日大手筆回購公司股票2150萬股，總斥資金額超8億港元。今年以來，小米集團累計回購金額已超23億港元。

小米集團Q3業績顯示，公司基本面穩健，總收入1131億元，同比增長22.3%，經調淨利113億元，同比增長80.9%。手機×AIoT主業穩步增長，智能電動汽車及AI等創新業務開啓規模加速度，首次實現單季度盈利。

11月20日，第50萬輛小米汽車正式下線，創下全球新能源車企50萬輛下線的最快紀錄，小米汽車業務步入高速成長軌道。雷軍當天發微博表示：“行勝於言、以行踐言”，我們會用行動向大家交出更好的答卷。

• 摩根大通大幅上調百度目標價：市場嚴重低估AI轉型速度，崑崙芯片明年銷量或飆6倍，驅動雲業務增長61%

摩根大通上調百度評級及目標價格。分析師認爲，市場嚴重低估了百度AI轉型的速度和規模，得益於崑崙芯片銷量增長，公司雲業務收入將在2026年增長61%。

據追風交易臺信息，摩根大通在11月23日的報告中表示，百度的投資敘事正在發生根本性轉變：公司正從傳統搜索廣告公司轉型爲AI基礎設施供應商，預計崑崙芯片銷售及GPU計算需求將推動營收增速顯著提升。

摩根大通預計，百度崑崙芯片收入將從2025年的約人民幣13億元飆升至2026年的83億元，增幅達到6倍。

這一預測基於中國頭部雲服務商加速採購國產AI加速器的結構性轉變：自2025年起，中國主要超大規模雲服務商百度、阿里巴巴、騰訊和字節跳動加速採購和部署國產AI加速器，從試點應用轉向大規模多供應商採購。

百度崑崙項目成爲規模化國內需求的核心驗證案例。4月份，百度披露了3萬片P800訓練集羣，更爲關鍵是，方案獲得了中國銀行和互聯網公司的外部採用，確認崑崙芯片不僅在內部可行，也在贏得企業級工作負載。

• 禾賽發佈自研RISC-V激光雷達主控芯片費米C500

禾賽科技在2025技術開放日活動期間發佈基於RISC-V架構的激光雷達專用高性能智能主控芯片費米C500，同時發佈全球唯一“光子隔離”安全技術，和256線安全激光雷達ATX煥新版。據稱，目前“光子隔離技術”已全系搭載至禾賽ATX、ETX等主激光雷達，具備超越行業的安全性與可靠性，做到了物理層面的極致“零誤報”。

中金研報指出，公司2021-2024年連續四年位居全球激光雷達總營收榜首，市場份額領先。4Q24公司首次實現單季度盈利，成爲全球首家且唯一實現盈利的上市激光雷達公司。中金預計公司25-26年EPS分別爲2.33元、3.81元，營收分別爲31億元、43億元，2024-2026年CAGR爲43%。當前禾賽H股對應5.4/4.0倍2025/2026年P/S，美股對應5.5/4.0倍2025/2026年P/S。採用P/S估值，給予公司H股/美股6.0x2026eP/S，港股和美股目標價分別爲182.5港元/23.5美元，較當前H股/美股股價有53%/52%的上行空間，對應Non-GAAP35x2026eP/E。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。