市場動盪後藍貓頭鷹放棄私募信貸基金併購（11 月 19 日）

Manya Saini/Saeed Azhar/Isla Binnie

路透11月26日 - 藍貓（Blue Owl OWL.N）周三取消了旗下兩隻私人信貸基金的合併計劃，因為在交易前凍結提款的計劃激怒了投資者，並加深了這家另類資產管理公司股票的拋售。

自上周五以來，該公司股價下跌了約8%，原因是該公司回答了投資者關於本月早些時候宣布的合併旗下兩隻債務基金的計劃，即上市交易的藍貓頭鷹資本公司（Blue Owl Capital Corp OBDC.N）與名為藍貓頭鷹資本公司二期（Blue Owl Capital Corp II）的非上市基金。

英國《金融時報》周日報導稱，該非上市基金的投資者必須承擔20%的損失，並且在合併結束後（預計在2026年第一季度）才能撤回資金。

今年的信貸市場本已動盪不安，尤其是在今年秋天汽車零部件製造商 First Brands 和次級貸款公司 Tricolor 倒閉之後。

資產管理公司的高管們表示，他們在更大範圍的大跌中受到了過於嚴厲的對待，但這些事件讓人們重新關注這個近年來隨著機構需求強勁和企業貸款增加而迅速擴張的市場。

藍貓途鷹限制投資者贖回的舉措本周對其股價造成了影響，周一收盤下跌了 6%。截至周二收盤，該股今年迄今已下跌 40%。

周三，這家另類資產管理公司的股票在震盪交易中漲跌互現。該公司股價最後下跌了 3%，比道瓊斯美國金融指數（Dow Jones U.S. Financials Index）.DJUSFN 0.2% 的跌幅還要大。

這里沒有緊急情況

藍貓頭鷹聯席總裁克雷格-帕克（Craig Packer）試圖消除投資者對最初決定是出於流動性考慮的擔憂。

"他在周三接受 CNBC 採訪時說："這里沒有緊急情況，基金繼續表現良好。

規模較小的藍貓頭鷹私募基金得到了散戶投資者的支持，而散戶投資者正越來越多地購買私募資產。

現已撤銷的限制撤資決定凸顯出，與個人傳統投資的公共股票和債券相比，許多私人市場投資的流動性較低。

奧本海默公司（Oppenheimer）分析師米切爾-潘（Mitchel Penn）建議該公司等到公共基金的交易接近其基礎資產的價值時，再嘗試將兩者合併。

非公募基金的投資者被要求以與公募基金相同的價值交換股票，而公募基金的交易價格比其資產價值低約 20%。

"Piper Sandler 公司的分析師在一份說明中寫道："我們仍然認為，出於多種原因，OBDC 和 OBDC II 之間的合併是合理的，但我們認為，這里的問題與信用無關，而是與宣布合併的時機有關，因為公共 BDC 的交易價格較資產淨值有相當大的折扣。

藍貓途鷹表示，它計劃在未來重新評估基金的替代方案。BDC 向投資者募集資金，然後通常借貸給中小型公司。

"Packer說："私人資產的整體特點是沒有流動性，因此我們必須管理基金的股東流動性。