獨家-消息人士稱，隨著人工智能風險的增加，溫斯坦的薩巴公司出售了大科技公司的信用衍生品

Nell Mackenzie/Lucy Raitano

路透倫敦11月18日 - 一位消息人士告訴路透，由於對債務融資型人工智能投資狂潮的擔憂，博阿斯-溫斯坦（Boaz Weinstein）的薩巴資本管理公司（Saba Capital Management）最近幾個月向尋求甲骨文（Oracle）和微軟（Microsoft）等大型科技公司保護的貸款人出售了信用衍生品。 () 這位美國對沖基金經理因與被稱為 "倫敦鯨 "的摩根大通JPM.N交易員對賭獲勝而聞名。

雖然信用保險的價值隨著公司違約風險的上升而上升，但目前的價格表明，與其他行業相比，這些風險仍然較低。

直接了解這些交易的消息人士說，Saba向銀行出售了甲骨文ORCL.N、微軟MSFT.O、MetaMETA.O、亞馬遜AMZN.O和谷歌母公司AlphabetGOOGL.O的CDS。

該消息人士稱，包括一家私人信貸基金在內的一些大型資產管理公司也熱衷於購買該產品。

微軟和甲骨文拒絕發表評論。Meta、谷歌和亞馬遜沒有立即回應置評請求。

科技公司債台高筑，銀行尋求保護

這一發展態勢凸顯了人們爭相對沖人工智能公司價值激增及其日益沉重的債務負擔的趨勢。這也表明人們擔心，如果目前對人工智能的熱情被證明是泡沫，那麼任何泡沫的破滅都會在整個股票市場引起劇烈回調，從而損害經濟。

該人士說，這是薩巴公司第一次對一些公司出售對沖保護，也是銀行第一次要求對沖基金進行這種交易。

該人士說，這些金融公司正在尋求保護，以應對公司資產負債表上不斷累積的債務，因為這些公司為數十億美元的人工智能項目大量借款。

高盛（Goldman Sachs）周五發布的一份客戶說明顯示，股票衍生品交易中，客戶對該行業的對沖保護需求也在增加。

"德意志銀行（Deutsche Bank）的吉姆-里德（Jim Reid）在周一的一份說明中談到與科技相關的CDS市場時說："這其中有些是對未來幾個季度人工智能企業債券供應量的擔憂，而最近幾周的供應量卻出人意料地激增。

"不過，它們似乎也被用作各種積極人工智能頭寸的一般對沖工具。"

儘管存在泡沫擔憂，但與其他行業相比風險較低

雖然 CDS 最終是為了在公司破產時支付賠償金，但衍生品本身的價值會隨著公司經濟健康狀況的下降而增長。

甲骨文和 Alphabet 的 CDS 交易量達到了兩年來的最高水平，而標普全球的數據顯示，Meta 和微軟的 CDS 合約在最近幾周也出現了跳漲。標普的數據顯示，Meta CDS 的數據只有 10 月下旬的數據。

雖然大型科技公司的 CDS 合約飆升，但分析師指出，目前的水平低於其他行業一些投資級公司的 CDS 合約。

標普數據顯示，甲骨文的 CDS 五年期利差上周達到 105 個基點以上，Alphabet 和亞馬遜的利差約為 38 個基點，微軟的利差約為 34 個基點。

最近幾周，所謂的超大規模企業--主要是大型人工智能科技公司--的借貸規模急劇膨脹。Meta上個月舉債300億美元 (link)。甲骨文公司在9月份籌集了180億美元 (link)。谷歌公司的所有者Alphabet (link) 也在開拓市場。

事實上，美國銀行的數據顯示，僅在 9 月和 10 月，該行業平均每年 IG 債券發行量的兩倍多 (link)。

不過，法國興業銀行周二指出，債券收益率利差仍低於投資級信貸總額，而花旗銀行等其他機構則標榜超大型企業擁有健康的資產負債表。

美國銀行首席投資策略師邁克爾-哈特內特（Michael Hartnett）在周五的每周 "流動秀 "報告中說："最好的空頭是人工智能超級計算機："最好的空頭是AI超大型企業債券"