【券商聚焦】華泰證券上調中石化(00386)至“買入”評級 指硫磺景氣回升帶動其煉油板塊回暖

金吾財訊 | 華泰證券研報指出，國內硫磺對外依存度增加及全球性供給瓶頸（原油加工量達峯、海外供給抑制），疊加需求側全球磷複肥消耗擴張、中國鋰電池/尼龍/鈦白粉等新材料產能爬升，共同推動硫磺價格在2025年內（截至11月14日）累計上漲152%至3930元/噸。2024年我國硫磺表觀消費量同比增長8.6%，進口量佔比47%（同比增12.7%），進一步印證需求旺盛。

中石化(00386)依託煉油及天然氣加工能力，具備888萬噸/年硫磺產能，是國內最大供應商。硫磺景氣回升帶動其煉油板塊回暖，疊加石化產能週期拐點，機構上調公司A/H評級至“買入”，目標價7.60元/6.26港元。