港股早盤震盪下行 恒指半日跌1.47% 中國宏橋(01378)跌5.26%

金吾財訊 | 港股早盤震盪下行，截至午間收盤，恒指跌1.47%，國企指跌1.31%，恆科指跌1.67%。

藍籌中，中國宏橋(01378)跌5.26%，聯想集團(00992)跌4.46%，中升控股(00881)跌4%，京東健康(06618)跌3.96%，比亞迪電子(00285)跌3.82%；漲幅方面，攜程集團(09961)漲1.8%，中芯國際(00981)漲1.51%，阿里巴巴(09988)漲1.16%，蒙牛乳業(02319)漲0.47%。

板塊方面，國際金價下跌，黃金股盤初普遍受壓，靈寶黃金(03330)跌6.85%，紫金黃金國際(02259)跌4.95%，潼關黃金(00340)跌4.66%，集海資源(02489)跌4.08%，赤峯黃金(06693)跌4.01%，招金礦業(01818)跌3.91%，中國黃金國際(02099)跌3.44%。隔夜金價受挫下行，紐約期金每盎司收報4074.5美元，跌幅近0.5%；現貨黃金曾跌破4010美元/盎司，跌幅逼近2%。

汽車股普遍受壓，小鵬汽車-W(09868)跌9.69%，長城汽車(02333)跌3.9%，比亞迪股份(01211)跌3.53%，零跑汽車(09863)跌3.38%，理想汽車-W(02015)跌3.32%，蔚來-SW(09866)跌3.24%，賽力斯(09927)跌2.75%，廣汽集團(02238)跌2.37%。乘聯分會祕書長崔東樹發文表示，10月份，社會消費品零售總額46291億元，同比增長2.9%。其中，汽車消費額4255億元、同比降7%，除汽車以外的消費品零售額42036億元，增長4.0%。1—10月份，社會消費品零售總額412169億元，增長4.3%。其中，汽車消費額40009億元、同比降0.2%，除汽車以外的消費品零售額372160億元，增長4.9%。

個股方面，華虹半導體(01347)升4.32%。國信證券研報指出，公司3Q25實現銷售收入6.352億美元(YoY+20.7%，QoQ+12.2%)，毛利率13.5%(YoY+1.3pct，QoQ+2.6pct)，此前指引區間營收6.2-6.4億美元，毛利率10%-12%，業績超指引。預計4Q25銷售收入約6.5-6.6億美元；毛利率約12%-14%。截至3Q25末，公司月產能摺合8英寸爲468千片(YoY+19.7%，QoQ+4.7%)，3Q25付運晶圓摺合8英寸爲1400千片(YoY+16.7%，QoQ+7.2%)，產能利用率109.5%(YoY+4.2pct，QoQ+1.2pct)同環比提升。目前公司稼動率多季度保持滿載，12英寸產能穩定釋放爲公司收入增長帶來持續動力。該機構表示，看好公司短期價格修復、稼動率滿載，中長期特色工藝代工擁有全球頭部客戶及領先工藝的龍頭競爭力，根據公司指引，略調整費用率與毛利率，該機構預計25-27年淨利潤0.91/1.58/2.02億美元（前值25-27年0.90/1.52/2.0億美元)，當前股價對應25-27年PB2.6/2.54/2.46爲倍，維持“優於大市”評級。

中國宏橋低開7.74%，半日跌幅收窄至5.26%。公司公告公佈，於2025年11月17日（交易時段後），擬先舊後新配售至多4億股股份，佔擴大的公司已發行股本的約4.03%。每股配售價爲29.2港元，較上交易日收市價32.3港元折讓約9.6%。配售事項的所得款項總額預期將約爲116.8億港元，而配售事項的所得款項淨額預期約爲114.9億港元。公司擬將配售事項及認購事項所得款項淨額用作發展及提升其國內及海外項目、償還現有債務以優化其資本架構，以及用作補充營運資金及一般企業用途。摩根士丹利稱，中國宏橋可能在短期內面臨來自股權配售計劃的輕微下行壓力，但由於鋁價高企其前景仍然樂觀；維持增持評級，目標價30.6港元。

長江證券指出，展望未來，港股或能創新高的三個方向：1）以日美經驗爲錨，AI 科技與新消費未來仍有較大空間，有望帶動港股市場上漲。2）南向資金持續流入港股，邊際定價能力不斷上升，若中債利率在 ERP 模型中權重上升疊加國內低利率環境，將會有更多資金配置港股市場。3）中國在寬貨幣到寬信用的傳導中，同時若美國進一步降息改善全球資金流動性，以及AI 產業業績兌現，源頭活水會支持港股市場進一步上漲。在信用擴張之前，“反內卷”政策開始加速供給端出清，相關行業底部反彈後有望逐漸補齊牛市“短板”。

*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2025-11-18