【券商聚焦】華泰證券：行業層面 景氣改善的線索逐漸聚集

金吾財訊 | 華泰證券表示，10月全行業景氣指數繼續回落、但斜率有所放緩，必選消費、中游製造、大金融景氣改善幅度居前，TMT景氣延續分化。行業層面，景氣改善的線索正在逐漸聚集：1）AI鏈深化：存儲、通信設備、軟件等景氣上行，元件、消費電子等景氣或高位回落；2）漲價鏈：受益於全球財政+貨幣寬鬆和國內反內卷政策的有色、煤炭、部分化工品、裝修建材等景氣爬坡或回升；3）資本品與中間品：電池、光伏、工程機械等景氣回升；4）大衆消費品：乳製品、化妝品等景氣底部回升；5）獨立景氣週期：醫藥、軍工、保險等景氣回升。

配置上，短期啞鈴型配置強化，建議在成長、週期和紅利中均衡配置，挖掘景氣改善且有一定持續性、估值和籌碼尚處於較低水平的品種，科技擁擠度壓力逐漸消化後或亦有修復機會，關注有色、化工、電新、通用自動化、存儲、軍工、保險等，此外可左側佈局部分大衆和服務消費，如乳製品等。