【熱門行業】消費市場增速持續放緩 雙11提振下新消費概念獲短期炒作

金吾財訊 | 在消費市場受政策退坡影響的背景下，自6月起社會消費品零售總額增速便呈現持續放緩態勢，據國家統計局數據顯示，2025年9月我國社會零售總額4.2萬億元，同比增長3.2%，環比減少0.2%。其中，除汽車以外的消費品零售額3.7萬億元，同比增長3.2%，環比減少0.5%。

這一市場現狀也推動着消費領域的結構性調整與政策導向升級，在此背景下，在《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》中，“大力提振消費”在“建設強大國內市場，加快構建新發展格局”部分被置於首位。《建議》中提到，堅持擴大內需這個戰略基點，堅持惠民生和促消費、投資於物和投資於人緊密結合，以新需求引領新供給，以新供給創造新需求，促進消費和投資、供給和需求良性互動，增強國內大循環內生動力和可靠性。

對於如何有效促進消費，引述商務部國際貿易經濟合作研究院副院長張威的話表示，在促進消費方面，一方面要完善消費增長的支撐機制，以收入增長促進消費增長；另一方面要減壓，通過構建更加優化、更可持續的社會保障制度，減輕消費者壓力，增強居民消費能力。在消費供給方面，一方面要促進商品消費升級，服務消費供給提質；另一方面要逐步清理汽車、住房等消費不合理限制性措施，釋放消費潛力。

從資本市場表現來看，消費板塊正處於築底階段。財通證券分析指出，結合三季報數據，消費板塊基本面壓力正加速釋放，不過，隨着“十五五”對消費定位進一步提升，結合當前籌碼結構，消費板塊賠率顯現，勝率有望逐步提升。

值得一提的是，新興消費作爲新世代年輕人消費觀念升級的重要載體，雖表現優於傳統消費板塊，但受整體消費環境的拖累，該領域在最近數個月的市場表現中也顯露出相對疲軟的態勢。

不過，近期電商大促爲消費市場注入了短期強心劑，市場情緒得到明顯提振。港股新消費概念股已連續三日爆發，截至11月12日收盤，滬上阿姨(02589)大漲28.96%，另外，鍋圈(02517)漲3.37%，毛戈平(01318)漲3.31%，蜜雪集團(02097)漲3.21%，名創優品(09896)漲2.68%，茶百道(02555)漲2.46%，鉅子生物(02367)漲1.79%。

在11月12日零點過後，京東官方率先發布2025年雙11戰報。數據顯示，截至2025年11月11日23:59，京東11.11成交額再創新高。下單用戶數增長40%，訂單量增長近60%。

對於第四季度的市場走勢，機構普遍持謹慎樂觀態度。中國銀河證券表示，展望第四季度，認爲市場風格切換的可能性較大，在其建議關注的二條線索中，包括年底的估值切換行情，即關注新消費方向具備紮實基本面的標的。

國金證券認爲，第四季度部分前期受制於4月份貿易磨擦導致Q2和Q3報表承壓的企業有望迎來訂單邊際回暖。共性特徵有：性價比出海與高端自有品牌出海景氣度維持，但通路型出海景氣下降。