博彩股全線走高 新濠國際發展(00200)漲6.2% 中信證券料2026年行業GGR將實現6%-8%增長

金吾財訊 | 博彩股全線走高，新濠國際發展(00200)漲6.20%，銀河娛樂(00027)漲3.91%，美高梅中國(02282)漲3.10%，永利澳門(01128)漲2.64%，澳博控股(00880)漲1.69%，金沙中國(01928)漲1.32%。

花旗發表研究報告指出，根據行業調查，澳門11月首九日的博彩收入約爲64億澳門元，意味日均博彩收入下降至約7.11億澳門元，數據令人鼓舞，因11月季節上處於10月黃金週及12月節假之間，屬於過渡月。花旗認爲，上週末舉行的Waterbom澳門戶外水上音樂節，或令博彩收入減幅較預期輕微。該行提到，根據業界消息，貴賓廳的博彩收入按月減少約4至6%，中場博彩收入則下降約7%至9%，另外貴賓廳的莊家贏率似乎略高於正常水平。該行保守地維持11月博彩收入預測爲205億澳門元，意味本月剩餘時間的日均博彩收入預計約爲6.71億澳門元。

中信證券表示，澳門博彩爲可選消費板塊重要的“高端消費+順週期”品種，6月以來行業GGR（博彩毛收入）表現持續超市場預期。從供給端看：豐富的演藝活動及新物業吸引核心博彩客羣，邊柱推廣帶動贏率上行。從需求端看：人民幣升值明顯，同時財富效應的提振帶動內地高端消費者消費意願回暖（25Q3奢侈品行業中國大陸市場環比改善明顯）。博彩娛樂具有較強成癮性，該機構看好行業景氣度延續，預計2026年行業GGR將實現6%-8%增長。當前行業整體EV/EBITDA估值仍不足10x，低於歷史平均（2016-2019年澳門行業平均EV/EBITDA約爲12x，彼時行業CAGR約爲8%）超過一個標準差。該機構看好在行業高景氣延續及頭部運營商派息率提升的背景下，海外長期資金重新入場，推動板塊實現價值重估。