港股三大指數早盤分化恒指半日漲0.63% 華潤萬象生活(01209)漲4.38%

金吾財訊2025年11月12日 04:08

金吾財訊 | 港股三大指數早盤分化，恆科指轉跌，截至午間收盤，恒指漲0.63%，國企指數漲0.60%，恒生科技指數跌0.41%。

藍籌中，華潤萬象生活(01209)漲4.38%，京東健康(06618)漲4.31%，華潤置地(01109)漲4.12%，美的集團(00300)漲3.83%；跌幅方面，信義光能(00968)跌6.12%，泡泡瑪特(09992)跌3.58%，信義玻璃(00868)跌2.78%。

板塊方面，新消費概念股強勢，滬上阿姨(02589)漲16.16%，蜜雪集團(02097)漲4.99%，毛戈平(01318)漲4.91%，鍋圈(02517)漲3.37%，上美股份(02145)漲2.48%，鉅子生物(02367)漲2.46%。中國銀河證券發研報指，展望25Q4，該機構認爲市場風格切換的可能性較大，建議關注二條線索：1）年底的估值切換行情，關注新消費方向具備紮實基本面的標的；2）在PPI改善向CPI改善逐漸傳導的預期下，可重點關注估值低位+供給出清的順週期方向。華源證券表示，新興消費品的蓬勃發展折射出新世代年輕人在當前社會環境下所孕育出的新興消費觀念，正確的解讀此類全新的消費敘事是抓住新消費公司成長的關鍵因素。因此，在美護方面，該機構建議關注基於較高專業性與創新性的優質國貨品牌，如毛戈平，上美股份等；黃金珠寶方面，建議關注更受年輕消費者歡迎的古法黃金賽道頭部品牌，如老鋪黃金，潮宏基等；潮玩方面，建議關注具備IP創造及對IP運營有豐富的成功經驗的公司，如泡泡瑪特；現製茶飲方面，建議關注品牌力較強且業務覆蓋區域較廣的頭部茶飲品牌，如蜜雪集團、古茗。

創新藥概念股盤初活躍，百濟神州(06160)漲7.70%，三生製藥(01530)漲6.51%，金斯瑞生物科技(01548)漲4.94%，科倫博泰生物-B(06990)漲4.89%，先聲藥業(02096)漲3.62%。中金公司發研報指，創新出海趨勢明確，藥品先行器械等同樣可期。藥審改革紅利持續釋放，在國內工程師紅利、豐富臨牀資源和支持性政策多方加持下，中國創新藥產業已進入2.0時代，由“引進模仿”轉向“創新輸出”，license out和new co等形式證明中國創新藥正在不斷國際化。創新藥的發展與投融資數據改善背景下，CXO及上游進入下輪週期。我們認爲器械等其他品類出海也值得期待。內需偏弱逐步好轉，商保突破帶來支付矛盾緩和。2023年開始的醫療反腐經歷1年集中整治，2024年進入常態化，我們認爲2025年對行業影響逐步緩和；反內卷相關政策的提出，在生物醫藥行業也在藥品集採層面有所體現，第一批仿製藥集採的價格錨點有所鬆動，不再唯低價是取。多元支付體系的嘗試，商業保險的呼聲不斷。政策衝擊區域緩和，內需短期偏弱但在好轉。摩根士丹利基金表示，在美國降息的背景下，海外藥企需求呈現復甦態勢，外向型CDMO訂單呈現持續改善趨勢。整體看龍頭公司訂單增長趨勢良好，2025年增長態勢良好，隨着海外biotech公司的活躍度提升，相關公司實驗室業務也有較好的復甦彈性；國內部分CRO企業訂單企穩回升，隨着創新藥支持政策的持續落地，以及BD交易的活躍，研發需求呈現一定復甦趨勢，頭部企業訂單呈現持續改善趨勢。內需型CRO後續有望隨着國內穩增長、擴內需等政策不斷髮力，創新藥產業的持續發展，相關服務公司存在持續的恢復潛力。

個股方面，耀才證券金融(01428)跌4.48%。耀才證券金融11日宣佈，就螞蟻控股入股事宜，由於最終截止日期、即本月25日將至，而剩餘完成條件可能於該日期或之前未能達成，要約人正考慮可能延長最終截止日期。耀才表示，證監會已批准相關交易，而就購股協議項下擬進行的交易向國家發改委申報方面，要約人一直積極與有關部門進行溝通，以期儘快達成完成條件。耀才4月宣佈，創辦人兼主席葉茂林以28億元作價，悉售手上50.55%持股予螞蟻集團，並觸發全面收購要約；螞蟻表明欲保留耀才的上市地位。

禾賽(02525)跌10.96%。禾賽公告公佈，截至2025年9月30日止季度的未經審計財務業績。期內，公司普通股股東應占淨利潤爲2.56億元(人民幣，下同)，同比扭虧爲盈；每股基本淨收益1.88元，去年同期爲虧損0.54元。期內，淨收入7.95億元，同比增長47.45%。其中，產品收入爲7.9億元，較2024年同期的5.03億元增加57.0%。需要注意的是，按照季度測算，三季度禾賽ADAS激光雷達交付量環比增速出現大幅放緩，季度環比增速降至25.43%。整體市場來看，三季度中國市場乘用車標配激光雷達環比增速也大幅下滑至19.65%。此外，季度同比增速從去年Q1開始，已經連續五個季度下行。在激光雷達價格戰背景下，前裝市場並未出現強勢增長。高工智能汽車研究院監測數據顯示，過去4個月時間，前裝標配搭載率一直在10%上下波動。

中信證券宏觀與政策首席分析師楊帆表示，“十五五”時期產業政策或在以“反內卷”重塑製造業利潤增長的基礎上，推動各類要素向製造業匯聚，着力打造新興支柱產業，暢通企業從科技創新到利潤增長的正向循環，形成產業轉型升級的正面示範效應。與此同時，政策重心將從之前聚焦供給端逐步更多向需求端平衡，在服務消費、新興產業投資等新動能帶動下，內需對GDP的貢獻有望穩步提升，服務消費將成爲亮點。