【券商聚焦】中信證券：離島免稅行業景氣呈現企穩回升

金吾財訊 | 中信證券表示，根據海口海關，過去一年（從24Q3至25Q3）離島免稅銷售額同比降幅持續收窄，9月實現單月同比轉正，景氣企穩回暖趨勢確立。向上彈性拐點方面，建議關注政策或經濟修復對消費的傳導效應進而對行業和公司產生的潛在拉動。此外，新型市內免稅店正逐步籌備和開出，建議觀察後續門店的品牌引進、品類策略等情況。近期免稅行業支持政策頻出，離島免稅購買資格、商品品類、島內居民即購即提方面獲得優化，五部門發文多舉措完善免稅店政策支持提振消費。12月海南將啓動全島封關，有助於推動海南旅遊零售市場的整體發展，且該機構預計基於核心物業佈局的領先優勢、供應鏈資源和優質運營能力，龍頭公司將保持在海南市場優勢地位。總體看，行業景氣呈現企穩回升，疊加四季度政策面優化，建議底部積極關注。