【券商聚焦】華泰證券：依然堅持港股科技趨勢有中期配置的價值

金吾財訊 | 華泰證券表示，該機構在近期發佈的港股和美股年度展望中提示投資者更多關注盈利，並判斷流動性和順週期這兩個驅動力量在年中前後可能重新平衡。當前市場“小型”演繹了上述邏輯，但判斷徹底的切換或爲時尚早。上述兩個擾動因素中，流動性環境的變化在美聯儲停止縮表或者進一步動用工具箱後較容易改善。更難判斷的是科技趨勢的進展速度，或更多依賴高頻數據追蹤而非主觀預測。上週波動已經提示投資者防風險的重要性，該機構繼續建議降低自身多頭槓桿水平，採取衍生品對沖、做多VIX等方式減少被動反應的不利局面；並建議在明年中前後增配順週期板塊，繼續全球分散化配置。

外圍擾動同樣會干擾到國內投資者情緒，但港股情緒釋放已經較爲充分，該機構依然堅持港股科技趨勢有中期配置的價值。中國AI產業的發展，無論是模型、硬件還是應用，與美國自2023年來已經持續發展三年的週期不同。中國股指估值在全球估值盈利比較框架下依然具有性價比。在“十五五規劃”支持下，科技自主可控是中長期主題。盈利超級周仍在繼續，後續需重點關注騰訊、阿里、中芯國際、英偉達等AI相關標的業績情況。