【券商聚焦】方正證券首予統一企業中國(00220)“推薦”評級 指飲品方便麪雙輪驅動加速成長

金吾財訊 | 方正證券研報指出，根據歐睿數據，中國軟飲料行業規模24年達到6914.17億元，預計2029年將達到8869.76億元，2024-2029年CAGR預計爲5.11%。目前統一企業中國(00220)在有糖茶、即飲奶茶等細分品類保持領先地位。方便麪市場規模達千億，保持穩健增長，行業高端化健康化升級趨勢明確，公司龍二地位長期穩固。

產品方面，軟飲料健康化消費趨勢明確，公司加速無糖茶產品推廣，經典產品海之言煥新升級爲電解質飲料實現快速增長，有糖茶、即飲奶茶等經典產品推出減糖無糖版。方便麪行業保持高端化和健康化升級趨勢，公司經典產品老壇酸菜面保持穩健增長，湯達人通過前瞻佈局在高端面產品中保持領先地位，19年推出新品牌茄皇，聚焦中端市場，主打番茄口味，與老壇酸菜形成互補，通過年輕化的品牌形象實現快速增長。渠道方面，公司不斷變革銷售體系提升效率，通過渠道精耕建立了較深的渠道網絡體系，在外部渠道快速變化的背景下，公司積極擁抱新渠道，與高端會員店、零食量販系統等建立深度合作。

該機構表示，預計公司2025-2027年營業收入分別爲324.89/344.14/362.63億元，分別同比增長7.11%/5.92%/5.37%，預計公司2025-2027年實現歸母淨利潤22.64/25.21/27.49億元，分別同比增長22.42%/11.34%/9.05%，對應25-27年PE分別爲15.0/13.4/12.3X，首次覆蓋，給予“推薦”評級。