【券商聚焦】交銀國際：看好四季度銷量衝刺提振車市表現

金吾財訊 | 交銀國際表示，得益於廠家優惠政策陸續推出(年款增配、調整車主權益等)，疊加以舊換新政策，9月全國乘用車市場零售224.1萬輛，同/環比+6.3%/+11%；2025年1-9月乘用車零售累計1,700.5萬輛，同比+9.2%。自主品牌表現優於行業。今年來，新能源乘用車延續增勢，2025年1-9月新能源車滲透率達52%；其中，9月新能源車零售銷量129.6萬輛(同/環比+15.5%/+16.2%)，新能源滲透率57.8%，同/環比+5.0ppts/+2.6ppts，達年內新高。

該機構指2026年新能源購置稅減免政策調整(從全免到減半)有望刺激消費者在年底前集中購車，疊加“金九銀十”旺季和年末車企衝量，該機構看好四季度車市銷售表現；但四季度銷量衝刺後車市將進入消費淡季，疊加購置稅減免政策調整，建議投資者保持審慎，密切關注板塊股價表現波動。

該機構建議關注：小鵬汽車(09868/XPEV US/買入)全新P7/增程車型陸續上市，帶動銷量和毛利率提升；吉利汽車(00175/買入)私有化極氪後推動內部資源整合；賽力斯(601127 CH/買入)問界系列進一步拓展高端市場並提升盈利水平。