【券商聚焦】中國銀河：市場大概率不會複製4月7日行情 重點關注新一輪政策聚焦領域和業績確定性較強板塊

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，10月10日晚間，全球金融市場全線重挫，美股三大指數下跌，中概股也受到波及。從消息面來看，中美貿易摩擦再度引發市場關注。本輪關稅衝擊是否會導致A股市場重複今年4月7日行情？我們的答案是否定的！其一，對預期衝擊的程度大幅下降。其二，政策穩市機制已提前就位。其三，市場聚焦中長期政策預期，A股市場仍將“以我爲主”。此外，10月10日中概股調整並非受單一外部因素主導的長期趨勢轉向，而是前期持續上漲後，本身存在震盪消化的需要。因此，我們認爲，市場大概率不會複製4月7日行情。短期來看，外部環境不確定上升壓制市場風險偏好，疊加部分資金獲利回吐壓力，將加劇市場波動，個股分歧或加大。但是驅動本輪行情的核心因素並未改變。流動性預計延續向好趨勢。在“十五五”規劃關鍵窗口期和三季報披露窗口期，重點關注新一輪政策聚焦領域和業績確定性較強板塊。

關稅衝擊下，關注有色金屬（貴金屬、工業金屬、小金屬）、農業、能源行業的投資機會。（1）反內卷：“十五五”時期，反內卷政策將保持延續性，並在現有基礎上進一步深化。（2）新質生產力主題：順應國家戰略、具備真實技術壁壘的科技企業將是A股投資的重要主線。短期關注低位補漲板塊，中長期關注產業趨勢突破。（3）大消費板塊：擴內需政策進一步落地，有望帶動行情向上。供需兩端協同發力下，新消費浪潮正蓬勃興起。（4）“兩重”領域：多地重大工程項目建設加快推進，將推動產業鏈的完善和發展。