【券商聚焦】民生證券維持吉利汽車(00175)“推薦”評級 指新能源品牌勢能向上 盈利加速

金吾財訊 | 民生證券研報指，吉利汽車(00175)發佈9月銷量公告，9月批發總銷量27.3萬輛，同比+35.2%，環比+9.2%；1-9月批發總銷量217.0萬輛，同比+45.7%。其中，9月新能源銷量165,201輛，同比+81.3%，環比+12.1%，佔比60.5%；1-9月新能源累計116.8萬輛，同比+113.9%。該機構看好反內卷下公司銷量兌現，同時規模化提振主品牌盈利。極氪、領克9月分別銷量18,257輛、32,902輛，1-9月累計銷量分別14.4、24.1萬輛，同比+0.5%、+23.5%。9月29日，極氪旗下全球超豪華SUV新旗艦極氪9X正式上市，9X上市後13分鐘內大定突破10,000臺，有望加速搶奪高端市場份額，高端車型盈利有望在下半年逐步體現，增厚公司報表。

10月6日，公司公告宣佈擬實施一項最高金額達23億港元的股份回購計劃，該計劃在獲得香港聯交所批准後，將通過自動化機制在公開市場分批迴購，回購資金來自吉利汽車現有的資本及現金儲備，展現了吉利汽車對長期發展前景的堅定信心，回購將優化資本結構、提升每股收益並有助合理反映公司估值。

該機構指，公司新能源品牌勢能向上，盈利加速，預計2025-2027公司營收4,047.8/4,896.9/5,728.3億元，歸母淨利162.1/220.9/259.7億元（暫不考慮極氪私有化），EPS1.61/2.19/2.58元（暫不考慮回購），對應10月6日19.03港元收盤價的PE11/8/7倍，維持“推薦”評級。