【券商聚焦】招銀國際維持阿里巴巴(09988)買入評級 指雲與電商發展態勢良好

金吾財訊 | 招銀國際重申對阿里巴巴(09988)的積極看法，主因：1）雲計算收入增長前景強勁，這得益於人工智能相關產品的採用率提升以及數字化需求的增加；2）電商業務發展前景穩固，由 “全站推” 滲透率的提高以及即時零售業務的快速發展所帶來的交叉銷售效應推動，即時零售業務快速發展有助於提高用戶粘性，並在中長期內推動更好的客戶管理收入前景。憑藉強大的技術能力和豐富的人工智能應用場景，阿里巴巴有望通過 “消費” 與 “AI +雲” 這兩大戰略業務支柱推動其長期收入和收益增長。

在該機構看來，阿里巴巴仍然是人工智能主題下的關鍵受益方之一，基於該機構的預測，其當前 FY27E non-GAAP PE爲 17.6 倍，與全球同行相比仍處於合理區間。該機構將基於 SOTP 的目標價上調 32% 至 210.3 美元，以反映該機構對雲和電商業務發展前景的積極看法，對應20.6x FY27E non-GAAP PE，維持買入評級。