【券商聚焦】羣益證券予零跑汽車(09863)“買進”建議 指新品上市將助力公司拓寬市場空間

金吾財訊 | 羣益證券研報指出，9月19日，零跑汽車(09863)官宣零跑D19，該車定位豪華旗艦全尺寸SUV，售價預計在25-30萬，是零跑首款20萬元以上的車型。根據現有信息，D19將提供增程和純電兩個版本，搭載高通最新的驍龍8797芯片。官方透露該車將對標50萬元以上車型，首搭多項新技術。該車將在10月16日零跑旗艦技術平臺發佈會亮相，預計明年一季度上市。考慮到D19的外觀造型和零跑一貫的定價策略，預計D19將是全尺寸SUV市場有力的競爭者。D19上市將助力品牌向上開拓20-30萬市場，公司產品均價有望進一步提升。此外，在9月8日，公司在慕尼黑車展展出了零跑Lafa5，該車爲純電兩廂車，定位更加年輕運動。該車已經開啓盲訂，預計售價在10-15萬元，將於Q4國內上市交付，2026年推向海外。繼C10和T03後，B10也在慕尼黑車展上正式開啓海外上市。藉助Stellantis的銷售網絡，零跑已經在30多個國家和地區佈局業務，1-8月海外交付超3萬臺，佔總銷量的9.4%。

該機構指，1-8月，公司累計銷售汽車32.88萬輛，YOY+136%，其中8月銷量爲57066輛，MOM+13.8%，YOY+88.3%，月銷再創新高，公司已經連續6個月位居國產新勢力銷量首位；公司多款車型銷量上萬，體現了市場認可度。根據9月公開數據，前三週公司終端銷量分別爲1.08萬、1.3萬和1.6萬，該機構認爲公司9月銷量有望繼續上升。渠道方面，截止9月8日，公司在全國已有843家銷售門店和134家服務中心。隨着新車投放和渠道拓展，公司2026年銷量目標爲100萬輛，較2025年目標增長54%-72%。

該機構表示，公司目前銷量穩步上升，未來新品上市將助力公司進一步拓寬市場空間。該機構表示，預計公司2025/2026/2027年淨利潤將分別達8.95/40.95/56.62億元，EPS分別爲0.67/3.06/4.24元。當前股價對應2026/2027年P/E爲19/13.7倍，建議“買進”。