銀行觀點：料美元長線仍偏弱勢，美債殖利率將呈緩步下行趨勢--國泰世華

路透台北9月18日 - 針對美聯儲(FED)周三重啟降息，台灣國泰世華銀行周四稱，預期美元長線仍偏弱勢，主要基於美聯儲的寬鬆步調仍領先歐、英、澳等同處在降息循環的央行，在各國與美國利差收斂的背景下，若明年美聯儲降息幅度擴大，美元貶勢恐進一步加劇。

台灣資產最大金控--國泰金2882.TW旗下國泰世華銀行指出，在美聯儲降息預期明確下，美債殖利率將呈緩步下行趨勢。短期利率將隨聯邦基準利率走低，長期利率下行空間較為有限，長短利差維持擴張。至於中短債具備波段操作空間，若以長期息收為目標，應考慮配置長天期債券，以鎖定高票息優勢。

“未來FED實際降息幅度將取決於第四季通膨、就業數據的公布情形。”國泰世華銀行說。 根據最新點陣圖中位數顯示，預期今年仍有2碼降息空間，明、後年再各降1碼。但應留意，19名投票委員中仍有9名認為今年降息幅度應少於3碼，顯示決策態度分歧。

該行認為，FED重啟降息循環將降低融資成本，改善現金流與資本支出意願，對股市形成正面支撐，且企業獲利穩健，為美股提供成長動能。惟美股評價偏高，短期可能震盪修正；而美股中長期多頭趨勢不變，主要受惠基本面改善、AI趨勢的發展。

該行也稱，美國關稅政策導致全球需求降溫的背景下，美國民間消費與企業投資動能趨緩， 預計將拖累今年經濟成長表現。就業市場供需雙雙降溫，為美聯儲啟動降息提供正當性。儘管景氣尚未進入衰退階段，但美聯儲本輪預防性降息有助穩定基本面。

美聯儲周三降息25個基點，並暗示將在今年餘下時間穩步降低借貸成本，決策者們採取行動回應了對就業市場疲軟的擔憂，聯儲內部廣泛支持這一行動，包括特朗普總統任命的大多數理事。（完）