【券商聚焦】華泰證券維持協鑫科技(03800)“買入”評級 指公司盈利修復空間較大

金吾財訊 | 華泰證券發研報指，協鑫科技(03800)宣佈與無極資本達成戰略融資協議，通過定向增發方式配售約47.36億股，價格每股1.15港幣，募集資金54.46億港元，約合7億美元，本次認購股份相當於擴大股份後總股本的14.26%。無極資本具有中東主權基金背景，目前雙總部設於香港和阿布扎比，近期已參加多家國內企業的投資。

該機構表示，本週《求是》雜誌發佈文章闡述總書記重要指示《縱深推進全國統一大市場建設》，其中提到着力整治企業低價無序競爭亂象，推動落後產能有序退出。硅料作爲光伏反內卷核心抓手，Q4供給側優化可期，價格仍有向上空間：1)能耗管控：9月16日，國家標準委發佈關於徵求《硅多晶和鍺單位產品能源消耗限額》等3項強制性國家標準(徵求意見稿)的通知，硅料能耗標準收嚴，疊加各地9月底報送能耗結果，後續或依法依規對高能耗產能實行管控整改；2)產能收儲：協鑫科技強化供給側改革資金儲備，驗證收儲穩步推進；3)市場化減產：Q4進入枯水期，各企業下調開工率，考慮到低開工率下單位折舊、費用上升，若部分企業追求盈虧平衡，硅料價格或仍有向上空間。

該機構續指，公司顆粒硅成本+能耗優勢顯著，市佔率或穩步提升，該機構看好行業自律效果良好+供給側政策陸續落地，公司盈利修復空間較大，疊加半導體、鈣鈦礦IPO逐步啓動，或貢獻投資收益，維持“買入”評級。