【券商聚焦】浙商證券維持珍酒李渡(06979)買入評級 指中長期業績有望超預期

金吾財訊 | 浙商證券研報指，珍酒李渡(06979)25H1實現營業收入24.97億元（-39.6%），經調整淨利潤6.13億元（39.8%），權益股東應占利潤5.75億元（-23.5%）。該機構認爲，珍酒李渡作爲業績利空出盡且“大珍產品”成爲現象級爆品的困境反轉公司，中長期業績有望超預期。

該機構指，1）珍酒：25H1公司陸續推出珍五十、大珍，大珍作爲戰略旗艦產品，公司爲大珍開創了持續的價值創造機制，採取嚴格的市場定價控制措施，預計大珍下半年將帶來可觀的銷售貢獻；此外推出牛市啤酒。2）李渡：上半年公司推出李渡高粱1965，並針對中端及以下產品，李渡王系列推出水晶藍和滿堂紅，專門針對宴席領域，通過發力次高端和中端價位、利用婚宴和畢業慶功宴等關鍵場景，25H1李渡表現相對較優、銷量逆勢提升。3）湘窖&開口笑：25H1推出500元價位的鐵蓋龍匠·紅蘊。

該機構預計25-27年公司收入增速分別爲-28.94%、29.51%、16.42%；歸母淨利潤增速分別爲-17.37%、37.39%、19.89%，EPS分別爲0.32、0.44、0.53元；對應25/26年估值分別爲27X/20X。考慮到大珍明後年有望迎放量，中長期業績成長性高，當前估值具有性價比，維持買入評級，給予推薦。