【券商聚焦】國信證券維持華潤置地(01109)“優於大市”評級 指公司財務指標保持健康

金吾財訊 | 國信證券研報指，華潤置地(01109)上半年實現營業收入949億元，同比+20%；實現核心淨利潤100億元，同比-7%，其中經常性業務貢獻核心淨利潤佔比60%，同比提升了9pct；2025H1，公司毛利率24.0%，同比提升2pct，其中開發銷售型業務毛利率提升3pct至15.6%，經營性不動產業務毛利率提升1pct至72.9%。開發銷售型業務核心淨利潤同比-24%，主要因爲去年3月公司發行商業REIT獲得項目出售收益16億元導致2024H1基數較高。2025H1，公司每股派息0.20元，同比持平。

該機構指，公司財務指標保持健康。截至2025H1末，公司淨有息負債率39%，剔除預收款的資產負債率55%；加權平均融資成本爲2.79%，較2024年末下降32個基點。預期2025全年，公司經常性業務收入能覆蓋2倍股息及利息倍數，償債壓力較小。

該機構維持此前的盈利預測，預計公司2025-2026年的歸母淨利潤分別爲245/241億元，對應每股收益分別爲3.43/3.39元，對應當前股價PE分別爲8.4/8.5倍，維持“優於大市”評級。