【券商聚焦】滙豐研究維持阿里健康(00241)“持有”評級 指創新藥品強勁需求或推動業績預測上調

金吾財訊 | 滙豐環球研究指出，預期保健品將繼續成爲阿里健康(00241)增長最快的品類，得益於其強大的平臺生態系統。對於藥品，雖然其持續聚焦於第一方銷售(1P)盈利能力可能限制銷售增長，但該機構認爲，隨着社會保險理賠收緊，線下流量轉向線上，阿里健康將受益於創新藥品的強勁需求。

該機構指出，結合強勁的廣告勢頭，該機構將阿里健康2026財年收入增長預測，從之前的年增9%，上調至年增15%。利潤率因收入結構向非藥品轉移及1P利潤率提升而有改善空間。該機構認爲，2026財年淨利潤增長可超越收入增長；將2026至2028財年的調整後淨利潤預測上調5%至8%。

該機構續指，阿里健康將於11月初公佈2026財年上半年業績，預期2026財年上半年收入爲164億元人民幣，按年增長15%，調整後淨利潤爲13億元人民幣，按年增長37%，調整後淨利潤率料8.2%。

該機構表示，在納入該機構最新的資本成本及外匯預測後，其目標價從之前的4.5港元上調至6港元，意味約8%的下行空間；維持“持有”評級，認爲超出預期的創新藥品銷售勢頭可能爲收入及淨利潤預測帶來上行空間。