埃利奧特呼籲百事公司在持有 40 億美元股份後扭虧為盈

Juveria Tabassum/Abigail Summerville

路透9月2日 - 艾略特管理公司（Elliott Management）周二披露，將以 40 億美元的價格入股百事公司PEP.O，並敦促這家飲料生產商重振蘇打水業務、提高股價並增強競爭力。

在過去五年里，百事公司的股價表現一直落後于其最大的競爭對手可口可樂KO.N，因為這家桂格燕麥生產商面臨著零食業務需求不穩定的問題，並把重點轉向了健康飲料和蘇打水。

截至周五收盤，Elliott 所持股份約占百事公司市值的 2%，是該公司最大的持股公司之一。

該投資公司特別指出百事可樂北美飲料部門表現不佳，稱其增長和利潤率落後于同行，原因是戰略失誤、蘇打水市場份額下降以及新品牌和新產品的推出 "分散了注意力和執行力"。

埃利奧特說，該公司還應該仿效可口可樂公司的做法，對其裝瓶網絡進行重新特許經營評估。百事公司可以將飲料分銷權出售給地區裝瓶商，並保留這些特許經營權的股權，也可以分拆北美裝瓶業務。

在食品方面，埃利奧特說，公司應該考慮出售非核心資產。業內人士一直認為桂格食品業務是非核心業務。

Piper Sandler周二的一份分析報告稱，Post HoldingsPOST.N似乎是百事可樂糖漿和混合飲料品牌的 "心儀買家"，如其Pearl Milling部門生產的Aunt Jemima以及桂格，原因是兩者在品類上有一些重疊，而且Post一直在收購其他公司可能非核心的品牌。

百事公司在一份聲明中告訴路透，它將 "在其戰略背景下 "審查埃利奧特的信，該戰略包括 在創新和產品組合轉型方面進行有針對性的投資。

"多年來，百事公司飲料業務令人失望的表現被其富有彈性且表現出色的食品業務--北美百事食品(PFNA) 抵消有余。然而最近，PFNA 開始步履蹣跚，"Elliott 在信中寫道。

根據百事公司的一份文件，北美飲料和食品業務各占其年收入的 30%。

在以近 20 億美元收購益生菌蘇打水品牌 Poppi 幾個月後， ，該公司上周增持了能量飲料生產商 Celsius Holding 5%的股份，進一步推動了其能量飲料組合的復興。

百事公司的股票自2023年5月創下歷史新高以來已貶值約四分之一，周二上漲了約2%。

"激進分子不會考慮長遠，因此埃利奧特會專注于速戰速決。投資者通常歡迎激進分子的出現，因為它能推動經理們振作起來，做些事情。AJ Bell 投資分析師 Dan Coatsworth 說："股價的飆升很能說明問題。

在過去三年里，品牌包裝食品公司一直在銷售低迷的困境中掙扎，原因是大流行後為抵禦通脹而提高了價格。該行業目前正尋求通過拆分 (link) 和合併 (link) 來重塑投資組合，以應對消費者需求的變化和美國進口關稅導致的商品成本高企。

行動計劃

"Zacks Investment Management 的高級投資組合經理 Brian Mulberry 說："分拆裝瓶業務可提高運營效率，有助於改善整體盈利能力，但該公司最近在裝瓶和分銷線上投入了大量資金，因此難以割舍。

大約十年前，激進投資者納爾遜-佩爾茨（Nelson Peltz）領導了一場 (link)，試圖讓百事可樂將其陷入困境的飲料業務部門與實力較強的零食業務部門（Lay's 和多力多滋等品牌的總部）分開，但沒有成功。

埃利奧特說，百事可樂應該 "通過漸進式營銷和創新來捍衛其在碳酸軟飲料領域的核心特許經營權，同時有選擇性地拓展增長型品類"。

分析人士指出，2023 年推出的檸檬酸橙蘇打水 Starry 和 2018 年收購的家用氣泡水製造商 SodaStream 是飲料產品組合中的兩難選擇。

由小羅伯特-肯尼迪領導的美國總統特朗普的 "讓美國再次健康 "(MAHA) 委員會也在迫使包裝食品公司放棄使用染料，並推動美國人食用 "全食品"。

百事公司今年早些時候表示，它計劃重新打造其 Lay's 和 Tostitos 薯片品牌，以突出不含人工色素或香精的特點，並將其整個產品組合轉為天然色素，或讓消費者選擇不含合成染料的產品。