Gap第二財季業績喜憂參半：每股收益超預期，但收入未達預期

核心要點

• Gap, Inc 公佈了喜憂參半的第二財季業績：每股收益超出預期，但收入未達預期，這主要由於其運動休閒品牌Athleta的業績下滑。
• 旗下擁有Old Navy、Banana Republic、Athleta及其同名品牌的這家專業服裝公司，在首席執行官Richard Dickson的轉型計劃中已走過兩年。
• Dickson稱，他的策略正在奏效，但也承認對Athleta的表現感到“失望”。

由於Gap公司警告關稅將影響其未來利潤，其股價在週四（8月28日）盤後交易中下跌。

Gap在五月份公佈上一次業績時曾表示，預計關稅將給其帶來淨計1億至1.5億美元的成本，但在週四（8月28日）盤後，該公司表示這些成本現在預計將在1.5億至1.75億美元之間。

其全年運營利潤率預計介於6.7%至7%之間，低於上一財年的7.4%，這反映了關稅對利潤率造成了1至1.1個百分點的衝擊。在本財季，由於關稅成本，公司預計毛利率將下降1.5至1.7個百分點3。

除了關稅問題，旗下擁有Old Navy、Athleta、Banana Republic及其同名品牌的這家專業服裝公司，其第二財季業績表現好壞參半。以下是Gap在該季度的表現與華爾街根據LSEG對分析師的調查所預期的對比：

• 每股收益：57美分，高於預期的55美分
• 收入：37.3億美元，低於預期的37.4億美元

在截至8月2日的三個月裏，公司公佈的淨利潤爲2.16億美元，合每股57美分，而去年同期爲2.06億美元，合每股54美分46。

銷售額從去年同期的37.2億美元小幅上升至37.3億美元3。銷售額未達到預期，可比銷售額也同樣不及預期。該季度期間，可比銷售額增長了1%，低於分析師根據StreetAccount預期的1.9%的增幅3。

儘管Gap、Banana Republic和Old Navy在該季度的可比銷售額均有所增長，但Athleta的可比銷售額下降了9%，拖累了公司的整體表現。

首席執行官Richard Dickson在接受採訪時表示：“顯然，Athleta是運動領域一個強大的品牌，是該領域排名第五的品牌，但我們對該季度的表現感到失望。我們某種程度上偏離了真正獨特的性能根基，我們花了大量精力試圖迎合新客戶，最終卻未能爲核心客戶提供足夠的產品。在我們平衡這一點時，我們一直非常坦率地表示，這對我們來說是需要重置的一年。”

上月，Gap宣佈任命Nike資深人士Maggie Gauger爲Athleta的下一任首席執行官——這是過去兩年中第三位被聘來執掌該品牌的高管。

公司重申了其2025財年的淨銷售增長展望，繼續預計收入將增長1%至2%，這與LSEG預測的1.6%增幅一致134。對於當前季度，Gap預計銷售額將增長1.5%至2.5%，優於分析師根據LSEG預估的2%的增幅。

爲了抵消關稅的影響，Gap正在採取與其他公司類似的措施：與供應商合作、調整採購來源、多元化其供應鏈，並在適當的地方進行有針對性的提價。

值得注意的是，公司預計關稅的年度化不會導致2026年運營利潤進一步下降。

Dickson說：“在定價方面，我們像往常一樣正在進行有針對性的調整。我們所做的任何事情都沒有實質性的不同。我們專注於確保向消費者提供正確的價值主張，並且最終更希望確保我們能夠維持當前發展勢頭以及我們的策略一直在實現的市場份額增長。”

在Dickson擔任Gap首席執行官兩年多的時間裏，公司的情況已經大不相同。它實現了連續六個季度的可比銷售額增長，坐擁22億美元的現金儲備，並且其品牌重新回到了文化和話題的中心。

近期，Gap 推出了以 Katseye 和 Kelis 2003 年熱門歌曲《Milkshake》爲特色的“Better in Denim”營銷活動。Dickson 表示，該活動大獲成功，前三天就收穫了 2000 萬次觀看，總觀看量達到 4 億次，曝光量達 80 億次，同時在 TikTok 上位居搜索榜首。

Dickson說：“我們都可以承認，GAP在幾年前只是一家服裝零售商，過度促銷，從 merchandising 的角度看對消費者缺乏強有力的聲音。而今天，它成了一個講述精彩故事、推動卓越 merchandising 計劃、並通過一些項目、產品和營銷活動 arguably 塑造文化的流行文化品牌。這證明了Gap是一個強大的流行文化品牌，這也是當你做對時，我們的策略該有的樣子。”

這場宣傳活動凸顯了Gap在至關重要的牛仔品類中爲保持競爭力所付出的努力，尤其是面對Levi's最近與Beyoncé的合作以及American Eagle與Sydney Sweeney的推廣活動。在消費者減少購買服裝配飾等非必需商品的時候，零售商不得不付出更多努力來脫穎而出，確保與消費者產生共鳴。

儘管公司在轉型計劃中不斷取得進展，但華爾街的期望已經很高，Gap不得不更加努力地超越預期。

在該季度，其毛利率爲41.2%，低於StreetAccount預期的41.9%。

以下是各品牌的具體表現：

• Old Navy：作爲Gap最大且最重要的品牌，其銷售額爲22億美元，較去年增長1%。可比銷售額增長2%，而根據StreetAccount的預期爲增長2.2%。
• Gap：其同名品牌的淨銷售額爲7.72億美元，較去年增長1%。可比銷售額增長4%，而根據StreetAccount的預期爲增長4.1%。這是其可比銷售額連續第七個季度增長68。
• Banana Republic：這個主打 safari 風格和商務必備的單品品牌，淨銷售額爲4.75億美元，較去年下降1%。可比銷售額增長4%，遠高於StreetAccount預期的0.2%。
• Athleta：這個運動休閒品牌的銷售額爲3億美元，較去年下降11%。可比銷售額下降9%。該品牌的新任首席執行官正尋求扭轉這一下滑趨勢，並重新連接其核心消費者