同程旅行(00780)漲近6% 次季業績超預期 中金指其出境業務和酒店管理業務是未來增長的雙引擎

金吾財訊 | 同程旅行(00780)績後股價跳空高開逾4%，隨後繼續走高，並上破30天線，截至發稿，報20.78港元，漲幅5.7%，成交額3.15億港元。

公司公佈，2025年第二季度，公司權益持有人應占溢利6.42億元(人民幣，下同)，同比增長47.99%；每股基本盈利0.28元。第二季度收入46.69億元，同比增長9.99%，集團毛利30.36億元，同比增長10.64%。第二季度經調整溢利淨額增加18%至7.75億元，經調整淨利潤率由上年同期的15.5%上升至16.6%。

中金公司表示，同程旅行次季收入略高於市場預期0.6%，經調整Non-IFRS歸母淨利潤超市場預期3.3%，對應16.6%Non-IFRS淨利潤率，系營銷費用效率提升。該行維持25/26年收入和盈利預期，維持跑贏行業評級，維持目標價23港元。

中金提到，公司出境業務和酒店管理業務是未來增長的雙引擎。1）出境業務：公司挖掘下沉市場人羣的出境旅遊需求，從2023年底積極佈局出境業務，並在今年逐步開啓商業變現。公司預計年底佔比達到6-7%，全年有望實現國際業務盈虧平衡。隨着公司進一步優化供應鏈、完善產品供給，該行認爲出境需求有望進一步得以滿足，繼續帶動業務增長。2）酒店管理業務：公司看好酒店連鎖化趨勢，經過投資併購和品牌孵化，截至2025年6月底，藝龍酒店科技平臺運營中的酒店門店數量已經增長至2700多家，且另有1500多家門店籌備中，在2024年中國飯店業協會的榜單中排名第8。2Q25酒店管理業務佔其他業務收入達到25%（約爲1.9億元），驅動其他業務收入在2Q實現28%的同比增長。