【券商聚焦】國泰海通證券：貼息政策協同發力，提振銀行零售信貸修復斜率

金吾財訊 | 國泰海通證券表示，兩項貼息政策協同《提振消費專項行動方案》其他部署，從需求端和供給端協同發力，激發消費潛能、提升市場活性。就銀行而言，財政貼息降低實體融資成本，有利於提振零售小微信貸需求並一定程度緩釋信用風險，中期隨着經濟向好開啓正向循環。其中，經營貸貼息對息差無影響，消費貸貼息銀行需短期墊資，政策實施前4個月息差或有些微擾動。國有行和股份行直接受益於此次政策，零售產品競爭力加強；城農商行雖不在政策範圍內，但已不乏地方性普惠小微貸款貼息支持，此次也明確地方財政可結合實際制定轄內消費貸貼息政策，四川、重慶此前已有試點。板塊中期資金增加配置趨勢不變，但短期預計以震盪爲主，個股方面繼續推薦盈利穩健的優質地區城商行，以及兼具修復彈性和股息率性價比的股份行。