【券商聚焦】華泰證券：7月水電發電量同比降幅或將縮小 火電發電量仍將維持正增長動能

金吾財訊 | 華泰證券研報表示，基於煤耗、來水、樣本企業公告等高頻指標，定量估算2025年7月全國發電量同增+3.2%至9,249億度（2024年同期基數調整後，考慮到統計局每年對歷史發電量回溯上調，若不考慮回溯調整則同比增速爲4.7%），其中該機構預計火電、水電、風光核電發電量分別同比+1.1%、-1.8%、+27.3%至5,811億度、1,634億度、1,804億度。

7月迎峯度夏正當時，我國電力生產與電力需求具備較高趨同性，火電和水電作爲基荷電源起到主要支撐作用，其中水電出力較6月明顯好轉，該機構認爲7月水電發電量同比降幅或將縮小；雖然水電出力修復或對火電形成一定擠出效應，但在夏季歷史級高溫、最高負荷持續突破下用電需求亦有所提振，該機構認爲7月火電發電量仍將維持正增長動能。