【券商聚焦】野村維持名創優品(MNSO)“買入”評級 料次季業績將符合預期

金吾財訊 | 野村發表研究報告指，預計名創優品(MNSO)的次季業績將符合預期，當中，收入預計按年升19%至48億元人民幣；經營溢利料跌1%至7.44億元人民幣。就公司本地業務，野村料名創優品次季銷售增長13%，並錄得正向的同店銷售增長，而海外業務則料銷售增長29%。不過，由於公司直營店的營運未達理想狀態，預計其經營利潤率或繼續受壓，料按年降3.1個百分點至15.5%。

該行相信，公司下半年的經營利潤率下降趨勢將有所緩和，估計在公司穩步推出高利潤率的IP產品及新店營運改善的支持下，其經營利潤率將在第三季及第四季按年下降1個及0.2個百分點。不過，該行估計公司今年的經營利潤率將維持在17.6%，而在2026至27財年將逐步回升至18%至18.6%，顯着低於2023至24財年的19.5%至20.4%水平。另外，該行相信市場將繼續重點關注公司的盈利能力。

該行下調名創優品2025至27財年正常化盈利預測1%至7%，但將美股目標價由22.5美元上調至24.2美元。由於市場預期偏低，因此估值不高，故維持“買入”評級。