【券商聚焦】中信建投首予瑞聲科技(02018)買入評級 料WLG業務有望成爲公司光學板塊重要的成長點

金吾財訊 | 中信建投研報指，通過近30年在消費電子領域的深耕，瑞聲科技(02018)積累了行業領先的聲學電磁、光學、精密結構件能力，從中短期來看，受益於AI、超薄、創新升級等趨勢，公司光學、車載、結構件、散熱業務會相對其他業務保持更快增長，從中長期來看，公司將這些通用的技術能力複用至智能汽車、人形機器人和XR等領域，積極打造多元化業務增長引擎，公司在未來具備較佳的成長潛力。

該機構提到，當前公司光學業務高端化進展順利，6P及以上鏡頭的佔比持續提升，OIS等高端模組競爭力不斷增強，進而帶動光學業務盈利能力改善，此外，公司獨特的WLG工藝隨着良率、生產效率的順利提升，客戶認可度正在顯着提高，公司已獲得多家主流客戶主攝及棱鏡定點，在潛望長焦以及玻塑混合鏡頭帶來的創新趨勢下，公司獨特的玻璃能力有望助推公司光學產品份額提升，WLG業務有望成爲公司光學板塊重要的成長點。

該機構預計2025-2027年營業收入分別爲306.8億元、348.2億元和378.1億元，同比增長12.25%、13.50%和8.59%，對應歸母淨利潤分別爲24.20億元、29.14億元和33.02億元，當下市值對應的PE分別爲21.1、17.5和15.5倍，首次覆蓋，給予買入評級。