【券商聚焦】中信證券：政策信號明確，關注醫療器械拐點機會

金吾財訊 | 中信證券表示，近來高層多次提出“反內卷”、“集採優化不再唯低價論”支持創新藥械等相關產業發展政策，醫療器械支付端改善，利於支持廠家集採後保持合理利潤率，利好品牌力強、產品性能過硬的龍頭企業在集採政策優化下份額提升。建議從國內集採優化受益+出口持續突破維度進行佈局。醫療器械內部分板塊角度看，該機構認爲分別受益標的如下：

高值耗材：戴維斯雙擊。此前創新高值耗材獲批後，可能很快會被納入地方集採，很難支撐起企業的第二成長曲線。在集採新政下，大量的優秀醫療器械企業重回成長軌道。該機構把高值耗材公司受益路徑分爲兩類：1）集採未出清：此前只落地省級集採，但因爲集採風險被壓制估值，迎來估值體系重估。2）集採出清：已經歷國家集採，後續集採續約有一定可能價格向好。

IVD：關注臨牀診療路徑。隨着集採優化的步步推進，該機構認爲集採“唯低價論”休矣，後續體外診斷集採將更加重視臨牀需求和產品質量，產品質量好、規模效應強的體外診斷龍頭有望獲益。

醫療設備：逐季向好。中投標破除唯低價論，該機構認爲價格端會逐步企穩，同時隨着招標好轉，該機構預計部分企業25Q2業績將向好，大部分企業將於25Q3好轉。